周度要点小结
- 行情回顾：本周郑糖2601合约价格小幅下跌，周度跌幅约0.47%。
- 行情展望：巴西10月份出口食糖420.5万吨，同比增加13%，但2025/26榨季累计出口2195.68万吨，同比减少5.27%。印度、泰国糖增产预期强烈，原糖价格反弹乏力。国内受进口配额及政策影响，跟跌不明显。广西糖厂积极去库，新榨季延后开榨预期增加陈糖销售机会。短期价格低位运行，关注10月进口数据。
- 交易策略：建议郑糖2601合约短期观望。
- 未来关注因素：国内产销情况、新季产量预估。
期现市场情况
- 美糖市场：美糖3月合约期价下跌，周度跌幅约1.39%。
- 国际原糖现货价格：本周为14.17美分/磅，较上周下跌0.72美分/磅。
- 郑糖主力期价：本周郑糖2601合约价格小幅下跌，周度跌幅约0.47%。
- 郑糖期货持仓：前二十名净持仓为-58458手，仓单为7382张。
- 郑糖合约价差：1-5合约价差+60元/吨，现货-郑糖基差为+303元/吨。
现货市场情况
- 食糖现货价格：截止11月7日，广西柳州糖报价5760元/吨，云南昆明糖现货价格为5650元/吨。
- 进口食糖成本利润：巴西糖配额内利润估值为1754元/吨，泰国糖配额内利润估值为1530元/吨，配额外利润估值均有上涨。
产业链情况
- 供应端：
- 2024/25年制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03%。
- 截止2025年8月，国内食糖工业库存为116.23万吨，环比减少45万吨或27.91%，同比增加6.01万吨。
- 2025年9月进口食糖55万吨，同比增长27.78%，1-9月累计进口316万吨，同比增长7.89%。
- 需求端：
- 2024/25榨季糖厂全部收榨，全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨。
- 2025年9月成品糖产量53.91万吨，同比增长35.4%；软饮料产量1591.67万吨，同比减少1.9%。
期权市场
白糖期股关联市场
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