周度要点小结
- 行情回顾：山东市场顺丁橡胶价格重挫后小幅反弹，现货价格区间在9750-10900元/吨。中石化化销及中石油多数销售公司下调高顺顺丁橡胶出厂价格累计下调800元/吨。原料丁二烯受国内供应增量预期与国外盘商谈重心回落影响，市场价格跌幅超出预期，成本面偏空导致市场看空情绪升温。
- 行情展望：前期检修顺丁橡胶装置陆续重启，国内产量恢复性提升。原料丁二烯供应充足且商谈重心持续下挫，成本面持续利空拖拽。下游压价采购导致民营资源商谈重心大幅走低，部分生产企业检修影响产出，库存下降。下周供应预计小幅提升，但原料端受国内未来供应增量预期影响，成本面仍偏弱，下游压价局面难改，库存或小幅提升。需求方面，轮胎检修企业排产恢复至常规水平，产能利用率稍有提升，下周多数企业生产保持稳定，听闻个别企业月中有检修计划，或对产能利用率形成拖拽。
- 策略建议：BR2601合约短线预计在10000-10600区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：合成橡胶期货主力价格震荡收跌，周度-3.41%。
- 持仓分析：顺丁橡胶前20名持仓变化。
- 跨期价差：截止11月7日，丁二烯橡胶1-2价差为0。
- 期货仓单：截至11月7日，顺丁橡胶仓单2990吨，较上周+0吨。
现货市场情况
- 顺丁胶现货价格及基差：截至11月6日，山东市场齐鲁石化BR9000报10350元/吨，较上周-285元/吨。丁二烯橡胶基差为-5元/吨，较上周-170元/吨。
- 外盘价格：截至11月6日，日本地区石脑油CFR中间价报575.5美元/吨，较上周+2.5美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报740美元/吨，较上周-10美元/吨。
上游情况
- 丁二烯：截至11月7日，丁二烯周度产能利用率70.32%，较上周+2.32%；港口库存29800吨，较上周-2200吨。
- 顺丁橡胶：2025年10月国内顺丁橡胶产量13.76万吨，较上月+0.72万吨。截至11月6日，国内顺丁胶周度产能利用率65.85%，较上周-1.1%。
产业情况
- 生产利润：截至11月6日，国内顺丁胶生产利润539元/吨，较上周+118元/吨。
- 库存：截至11月7日，国内顺丁胶社会库存29290吨，较上周-1590吨；厂商库存25770吨，较上周-1430吨；贸易商库存3520吨，较上周-160吨。
下游情况
- 轮胎开工率：截至11月6日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.89%，环比+0.77个百分点，同比-7.03个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为65.37%，环比+0.03个百分点，同比+6.51个百分点。
- 出口需求：2025年9月，中国轮胎出口量68.78万吨，环比-10.57，同比+4.05%；1-9月累计出口639.08万吨，累计同比+4.88%。小客车轮胎出口量26.03万吨，环比-13.28，同比-2.87；卡客车轮胎出口量40.00万吨，环比-8.86，同比+8.74。
