新粮销售偏快，玉米要涨价？

2025年11月7日 弘业期货金融研究院陈春雷从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352 玉米主力2601合约企稳反弹。现货价格稳中有涨，鲅鱼圈玉米平舱价由2140元/吨涨至2165元/吨附近；蛇口港玉米到港价稳定在2250元/吨附近。玉米基差震荡走弱，盘面小幅贴水。 淀粉主力2601合约震荡反弹。潍坊金玉米淀粉价格稳定在2800元/吨附近，基差震荡走弱。 （1）新粮销售偏快，市场去东北屯粮。随着玉米收获基本结束，市场迎来购销期；而华北、黄淮等地此前因连阴雨，粮质受损，市场多去东北屯粮。当前新粮销售偏快，据钢联：截至11月6日，全国售粮总进度为22%，同比快3%；其中东北地区为18%，同比快3%；华北地区为20%，同比快1%；西北地区为42%，同比快4%。如售粮继续加快，则年后供应或趋向偏紧，且偏紧时间或提前。 （2）渠道库存回升，下游企业开始采购。据钢联数据：截至10月31日，北港玉米库存为102.1万吨，继续回升；周度下海量为71.6万吨，维持高位。广东港内贸玉米库存为42.5万吨，止降回升；外贸玉米库存为31.7万吨，环比回落。下游企业库存回升，有补库需求；截至11月7日，深加工企业玉米库存为279.5万吨，环比微降，总体回升；饲料企业玉米库存为24.88天，止降回升。 （3）谷物替代缺失，进口维持低位。麦玉价差走扩至200以上，不具备替代优势。国内玉米进口维持低位。最新中美贸易和谈，且开始相互降税，仍保留10%基本关税；协议将进口千万吨级美豆。相关协议暂未涉及玉米，预计短期内进口玉米仍维持低位。 （4）外盘美玉米震荡反弹。美政府继续停摆，但美农或发布最新供需报告。美玉米收获或基本结束，增产压力大。受中美贸易和谈及降税影响，美玉米得到提振，但中国是否进口美玉米并不明确。 （5）饲料需求旺盛，深加工需求向好。猪价自低位反弹，养殖亏损幅度收窄。据wind：截至10月31日，外购仔猪养殖利润为-179.72元/头，亏损收窄；自繁自养利润为-89.3元/头，亏损收窄。能繁母猪产能调减偏慢，9月全国能繁母猪存栏为4035万头，较上月减少3万头，距离调控目标较远。市场压栏及二育增加，三季度末生猪存栏为43680万头，环比增29%，同比增23%。短期存栏难减。禽类方面，蛋价反弹，蛋鸡养殖微亏；鸡苗销量下降，老鸡淘汰增加，10月在产蛋鸡存栏微降；但产能调整仍慢。饲料需求维持旺盛。 深加工企业需求向好。淀粉加工企业持续盈利，开机率走高。截至11月7日，淀粉加工企业开机率为62.77%，继续回升。淀粉库存环比回升。酒精加工企业再度大幅亏损，开机率维持高位，为66.79%。下游淀粉糖企业开机率企稳，造纸企业开机率走高。 （6）后市展望。新粮进入购销阶段，销售较快；市场已有进入东北屯粮现象，后期优质粮源或紧张。需求旺盛。建议深加工企业逢低采购玉米，饲料企业逢低采购优质潮粮；贸易商按需采购。择机盘面买入远月套保，规避涨价风险。 数据来源：博易大师、wind、弘业研究院 数据来源：博易大师、钢联、弘业研究院 数据来源：钢联、wind、弘业研究院 数据来源：钢联、wind、弘业研究院 免责声明/Declaration 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告版权归苏豪弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为苏豪弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp. Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No furtherredistribution is permitted without written permission from Holly FuturesCo.HollyDaily Information isintended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.