【市场聚焦】鸡蛋：存栏转降下的预期博弈

2025-11-07 中粮期货 Billy

核心观点：10月份在产蛋鸡存栏量首次转降，但整体供给仍处于过剩格局，市场对淘鸡进度存在分歧，导致盘面定价逻辑转向预期端。
关键数据：
- 10月存栏量13.59亿羽，环比小幅下调，同比增幅仍达5.59%。
- 近期平均淘汰日龄493天，较月初提前7天，但未出现断崖式下降。
- 10月以来淘鸡出栏量较去年同期增幅近20%，淘鸡价格下跌幅度超20%。
- 近月合约累计涨幅近10%，呈现contango结构，11合约交割利润预计200-300点。
市场分析：
- 供给端：三季度补栏放缓，四季度新开产鸡量下滑；淘汰端9-10月阶段性加速，国庆假期后因蛋价下跌和悲观预期导致集中淘鸡。
- 盘面博弈：本周初盘面僵持后转为上行，多头增仓推动快速上涨，定价逻辑从基本面转向预期端。
研究结论：
- 基本面未根本转势，供给过剩矛盾仍在，盘面上行面临高位存栏和交割压力。
- 短期上涨趋势暂未结束，但追高风险显著加大，建议短期观望，等待市场方向明确。