您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。 [大越期货]:焦煤焦炭早报(2025-11-7) - 发现报告

焦煤焦炭早报(2025-11-7)

2025-11-07 大越期货 大熊
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大越期货投资咨询部胡毓秀从业资格证号:F03105325投资咨询证:Z0021337联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 每日观点 焦煤: 1、基本面:主产地炼焦煤供应持续偏紧,煤矿严控超产,各地区环保安全严格,部分优质资源供应依旧紧张。随着下游焦企积极补库,叠加产地焦煤供应减量,煤矿多处出货去库存状态,叠加焦炭第三轮涨价落地,主流市场价格继续上探,矿方心态向好,炼焦煤市场延续偏强运行;偏多 2、基差:现货市场价1430,基差139.5;现货升水期货;偏多 3、库存:钢厂库存781.1万吨,港口库存295万吨,独立焦企库存819.3万吨,总样本库存1895.4万吨,较上周减少76.2万吨;偏多 4、盘面:20日线向上,价格在20日线上方;偏多 5、主力持仓:焦煤主力净多,多增;偏多 6、预期:焦炭落实三轮涨价后,高煤价带来的成本压力有所缓解,生产积极性或有提高,且厂内原料煤库存仍处中低位,对优质炼焦煤的需求依旧旺盛,采购积极性不减,然部分高价资源下游接受度仍不高,采购偏谨慎,预计短期焦煤价格或暂稳运行。 焦煤 利多:1.铁水产量上涨2.供应难有增量 利空:1.焦钢企业对原料煤采购放缓2.钢材价格疲软 每日观点 焦炭: 1、基本面:受主流钢厂接受焦炭第三轮涨价,焦企在利润修复下心态较为乐观,部分焦企有提产预期,然焦煤价格依旧呈现偏强走势,面对成本高企压力,焦企利润多处盈亏平衡线附近,因此焦企多维持前期限产状态,短期供应偏紧格局难有改善;偏多 2、基差:现货市场价1720,基差-56.5;现货贴水期货;偏空 3、库存:钢厂库存650.8万吨,港口库存195.1万吨,独立焦企库存42.5万吨,总样本库存888.4万吨,较上周减少8.1万吨;偏多 4、盘面:20日线向上,价格在20日线上方;偏多 5、主力持仓:焦炭主力净空,空减;偏空 6、预期:在原料煤价格居高不下的背景下,焦企开工提升较为缓慢,导致焦炭货源偏紧,而终端铁水产量虽有阶段性回落,但仍维持中高位区间,钢厂目前并未出现大幅限产停产,基于当前多数钢厂仍有采购补库需求,外加原料端焦煤带来的强成本支撑,预计短期焦炭或暂稳运行。 焦炭 利多:1.铁水产量上涨,高炉开工率同步上升 利空:1.钢厂利润空间受到挤压2.补库需求已有部分透支 价格 价格 焦煤价差 焦炭价差 港口库存 •焦煤港口库存为295万吨,较上周减少0.1万吨;焦炭港口库存195.1吨,较上周增加1万吨。 独立焦企库存 •独立焦企焦煤库存819.3万吨,较上周减少69.2万吨;焦炭库存42.5吨,较上周增加3.5万吨。 钢厂库存 •钢厂焦煤库存803.8万吨,较上周增加4.3万吨;焦炭库存626.7万吨,较上周减少13.3万吨。 洗煤厂原煤库存 洗煤厂精煤库存 洗煤厂精煤产量 焦炉产能利用率 全国230家独立焦企样本:产能利用74.48%。 吨焦平均盈利 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元。 焦炭日均产量 焦炭月度产量 高炉开工率 铁水产量 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。