股指期货市场
- 市场表现：11月6日，A股四大股指维持强势，上证指数上涨0.97%，深成指上涨1.73%，创业板指上涨1.84%，科创50指数上涨3.34%。市场成交20,759亿元，较前日增加1,816亿元。行业板块方面，有色金属、电子、通信涨幅居前，传媒、社会服务、商贸零售跌幅居前。从市场强弱看，IC>IF>IH>IM，个股涨/平/跌数分别为2,876/179/2,384。
- 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为146.83、99.32、22.6与3.34点，基差年化收益率分别为-15.19%、-10.56%、-3.76%与-0.86%，三年期历史分位数分别为14%、17%、25%及37%。
- 交易策略：中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
- 风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。
国债期货市场
- 市场表现：11月6日，利率债基本走平，活跃合约中，TS上涨0.01%，TF下跌0.03%，T下跌0.09%，TL下跌0.28%。
- 现券：活跃合约收益率变动分别为-0.25bps、+0.25bps、+1.25bps、+2bps，对应净基差分别为-0.036、-0.03、-0.038、-0.092，IRR分别为1.76%、1.7%、1.73%、2.07%。
- 资金面：央行货币投放928亿元，货币回笼3,426亿元，净回笼2,498亿元。
- 交易策略：短线偏多，超长债2.2的隐含利率已有足够性价比；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。
- 风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。
经济数据
- 高频数据：近期除制造外，各部门景气度均不及往年同期。
图表
- 图1：国债现货期限结构。
- 图2：国内中观数据跟踪，显示各部门景气度不及往年同期。
