核心观点与关键数据
- 市场行情：LPG主力合约震荡上行，基差-14（+55），12-01月差80（-33）。最便宜交割地为华东民用气4279；山东4300（-60），华东4279（+0），华南4400（-5）。
- 醚后碳四：山东醚后碳四4420（-50）。
- 仓单：4194手（+1778），万华2300，京博1628（+1628），欧华150（+150），运达64，海裕石化52。
- 外盘：价格上涨，油气比价下跌。FEI月差-5美金（-1.75），CP月差-14.4美金（-6.4）。11月CP官价走跌至475/460（-20/-15）。
- 套利与运费：美亚套利窗口关闭，FEI-CP至35.75（+0.75）。华东丙烷到岸贴水85（+6）。美湾-日本运费129（+13）、中东-远东68（+12）。FEI-MOPJ最新-66.7（-15.8）。
- 装置利润：PDH利润小幅下降，烷基化装置利润明显下滑，MTBE生产毛利变动小。
市场动态与供需
- 国产与进口：国产下降、进口增加，港口库存回升。
- 需求预期：化工需求存增长预期。
- 开工率：PDH开工率73.85%（+2.6pct）。
- 装置变动：滨华检修，利华益维远提负、东华张家港重启。
下周展望
- 成交氛围：预期国内成交氛围改善，可能小幅上涨。
- 关税影响：中美关税谈拢对FEI和MB构成利好，但CP官价走跌存在拖累，价格上行动力可能有限。
