日度变化
- 最便宜交割品为华东民用气4390，FEI与CP下跌，PP走跌。
- FEI、CP制PP生产利润小幅走弱，CP生产成本较FEI更低。
- PG盘面震荡，09-10月差最新-449（+19），美国至远东套利窗口关闭。
- 周度观点供增需弱，现货价格重心下移，最便宜交割品为华东民用气4410，PG盘面有所反弹。
- 主要因国际现货市场好转及盘面估值偏低，市场心态好转，基差走强至539（+67）。
- 月间震荡，9-10月差-471（+9）。
仓单与区域变化
- 仓单注册量12888手（+2709），青岛运达-92，物产中大-59，东华+560，万华+2300。
国际市场与套利
- 国际市场震荡，运费整体高位震荡，VLGCs巴拿马运河等待时间回落。
- FEI和CP贴水大幅走强，内外走强，PG-CP至8.9（+12）；PG-FEI至20.7（+12）。
- FEI-MOPJ变动小，最新39.6（-1.6），石脑油裂差小幅走强。
行业利润与需求
- PDH制PP现货利润走弱，纸货利润震荡。
- 烷基化油和MTBE生产毛利下移。
基本面分析
- 卸港量下降，化工需求小幅提升，港口库存下降2.06%。
- 炼厂商品量减少1.68%，主要因部分炼厂自用增多，鑫泰气分装置检修。
- 但燃烧需求疲软，厂库增加0.07%。
- PDH开工率76.33%（+2.49pct），燃烧需求仍弱但逐渐进入尾声。
研究结论
