数据分析
- 品种价格：2601收盘价涨跌，广东、张家港、天津涨跌幅分别为-1000、1000、-1000；3000、1700、-1000；3500、5000、月差涨跌。
- 现货价格及基差：各品种地区现货价及基差数据详见表格。
- 库存：截至2025年第44周，全国重点地区棕榈油库存59.28万吨，环比减少1.43万吨；豆油库存121.58万吨，环比减少3.45万吨；菜油库存51.4万吨，环比减少2.1万吨。
- 进口利润：棕榈油、菜油进口利润倒挂，分别为-300、-1100。
- 跨品种价差：Y-POI、YOI-P、油粕比月差收盘价及鹿特丹CNF价数据详见表格。
基本面分析
- 国际市场：棕榈公司扩大大豆油折扣力度吸引印度、巴基斯坦买家，但种植者生产前景、马来西亚出口量下降、林吉特汇率走强等因素限制价格上涨。
- 国内市场（P/Y/OI）：
- 棕榈油：短期企稳反弹，YP价差走扩，棕榈油性价比显现，库存中性水平，产地报价偏稳，进口利润收窄，基差偏稳，关注后期买船及到港情况。短期缺乏明显驱动，上涨幅度有限，可逢低短多或观望，关注印尼B50政策及10月马棕产量。
- 豆油：期价震荡小幅收涨，上周压榨量225.34万吨，开机率61.99%，库存历史同期偏高水平但拐点可能已到，基差偏稳，后期大豆到港减少，压榨高位回落，库存或小幅去库但整体仍不缺，现货成交一般，提货偏慢，短期供应充足，上涨乏力，维持震荡运行，观望后轻仓试多。
- 菜油：期价震荡收涨，上周压榨量0.6万吨，开机率1.6%，库存历史同期高位但持续边际去库，欧洲菜油FOB报价持稳，进口利润倒挂扩大，9月进口约16万吨，菜籽进口下滑为11.5万吨，市场挺价惜售，基差稳中偏强，预计去库趋势延续，关注买船及政策变动。
交易策略
- 单边：逢低短多或观望。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
相关附图
- 图1：华东一级豆油现货基差。
- 图2：华南24度棕榈油现货基差。
- 图3：华东三级菜油现货基差。
- 图4：Y 1-5月差。
- 图5：P 1-5月差。
- 图6：OI 1-5月差。
- 图7：Y-P 01价差。
- 图8：OI-Y 01价差。
