一、行情回顾与操作建议
郑棉震荡收涨。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 14825 元/吨，较上一交易日跌 16 元/吨。南疆手摘 3130/30B/杂 2 内、北疆机采 3130/29~30B/杂 3.5 内一口价在 14600~14800 公定左右，零星低价在 14500~14600。同品质现货基差在 CF01+1000~1150，较高销售基差报价在 CF01+1150~1350。北疆机采 41 级不含淡点污双 29/杂 3.5 内机采主流基差在 CF01+900 及以上，少量在 800~900，疆内自提。纯棉纱交投不温不火，高支纱走货尚可，低支纱走货不及前两周，贸易商心态谨慎，刚需采购为主。坯布现货市场产销低迷，普遍反映无大单，企业反映外销订单难有接入，且溯源订要求严格。局部地区织厂表示近期持续走淡。国际市场，美国国会参议院 11 月 4 日再次未能通过联邦政府临时拨款法案，联邦政府“停摆”进入第 35 天，追平史上最长纪录，美国农业部数据仍未更新。国内市场，新疆籽棉收购逐步进入尾声，短期驱动减弱，郑棉逢高面临套保压力，部分棉商继续调降现货销售基差。产业下游终端需求温吞，旺季不旺特征明显，需求不强但刚需存韧性，下游成品库存也不高，整体压力不大。当前中美贸易进入阶段性缓和期，调整后下游纺服企业出口关税与东南亚国家相差不大，近期出口竞争力或有回暖，关注后续出口订单变化。新棉上市加工高峰期上方套保压力仍待消耗，交投重心震荡缓慢上移为主。
二、行业要闻
截至 2025 年 11 月 4 日，2025 年棉花年度全国共有 1018 家棉花加工企业进行公证检验，累计检验 9218299 包，共 208.19 万吨，较前一日增加 9.16 万吨，其中新疆检验量 9133907 包，共 206.30 万吨，较前一日增加 9.11 万吨；内地检验量为 51656 包，共 1.15 万吨。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，具体数据未在摘要中展示）
