白糖日报

行业白糖日报 2025年11月6日 农产品研究团队 研究员：王海峰021-60635728wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：洪辰亮021-60635732hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 周一，纽约原糖期货大幅回落，主力3月合约收低3%至14.21美分/磅。伦敦ICE白糖期货主力12月合约收高1.8%至423.30美元/吨。隔夜海外金融市场动荡，美国参议院昨日再次未通过政府临时拨款法案，美国政府将继续停摆，给未来经济前景蒙上阴影。美元指数走强，美股及商品出现普跌，原糖跟随。 昨日，郑糖主力合约回落。01合约收盘5441元/吨，收低47元或0.86%，减仓1330张。国内产区现货价报价下跌，南宁糖报价5730，昆明糖报价5580元。国内市场基本面平静，郑糖今日跟随原糖下跌，表明5500压力位难以突破。资金面看，有投机空头大幅加仓。 二、行业要闻 巴西国家供应公司(Conab)发布的报告显示，2024年至2025年上半年期间，巴西中南部地区在甘蔗作物生长阶段出现了水资源短缺、降雨不稳定及高温等不利气候现象，这些因素对2025/26年度巴西甘蔗产量产生了影响。巴西国家供应公司(Conab)预计，2025/26年度巴西全国的甘蔗种植面积为897万公顷，较2024/25年度增长2.4%。然而，受不利气候条件影响，2025/26年度巴西全国甘蔗平均单产预计为74.26吨/公顷，同比下降3.8%，种植面积的增长未能弥补单产下降带来的损失。该公司于11月4日(周二)发布的第三份甘蔗作物调查报告显示，在此背景下，本榨季巴西甘蔗预计产量为6.664亿吨，较2024/25年度减少1.6%，同时也较此前6.688亿吨的预测值下降0.4%。由于本榨季甘蔗供应量减少，食糖产量的预期增幅受到限制。尽管如此，Conab仍预计本榨季食糖产量为4500万吨，同比增长2%。该公司表示，若这一产量预期得以实现，将成为历史上第二高的食糖产量，仅次于2023/24榨季的4568万吨。在乙醇方面，2025/26榨季巴西甘蔗乙醇和玉米乙醇的总产量预计为362亿升，同比下降2.8%。Conab指出，产量下降主要是受甘蔗乙醇产量减少9.5%(预计降至265.5亿升)影响;而玉米乙醇产量预计将较上榨季增长22.6%，达到96.1亿升。在总产量中，无水乙醇预计为135.8亿升，含水乙醇预计为221.6亿升。 11月4日，印度糖业与生物能源制造商协会(ISMA)发布了2025-26季的首 次食糖产量预估数据。本榨季食糖总产量(未扣除用于生产乙醇的部分)预计为3435万吨:扣除预计用于生产乙醇的340万吨后，本榨季食糖净产量(扣除乙醇分流量后)预计达3095万吨。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图7：郑糖主力合约前20名席位成交持仓 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com