铝类产业日报

核心观点与关键数据

铝类产业日报2025/11/6

市场整体情况

• 沪铝：主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。原料端废铝供给紧张，成本支撑逻辑仍在；供给端受废铝限制或放缓，需求端高位运行受抑制但经济恢复提振汽车等行业需求。技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩。
• 氧化铝：主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货升水，基差走弱。原料端几内亚雨季影响持续，土矿价格坚挺，港口库存或回落；供给端冶炼厂利润尚可未减产，但临近成本线产量或收敛；需求端电解铝产能高开工稳定。技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。
• 铸造铝合金：主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货升水，基差走弱。原料端废铝供给紧张支撑成本；供给端受废铝限制或放缓，需求端前期高位抑制但经济恢复提振汽车等行业需求。技术上60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩。

期权市场

• 购沽比为1.43，环比-0.072，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。

关键数据

• 沪铝：主力合约收盘价21,630元/吨，+235元；持仓量228,130手，+2994手；上期所库存113,574吨，-4594吨。
• 氧化铝：主力合约收盘价2,787元/吨，+15元；港口库存248.31万吨，+8704吨。
• 铸造铝合金：主力合约收盘价21,095元/吨，+265元；上期所库存64,266吨，+4125吨。
• 电解铝：社会库存57.70万吨，+1.60万吨；总产能4,523.2万吨；开工率98.27%，+0.16%。
• 宏观与政策：国务院暂停24%对美加征关税，保留10%；美国ADP就业人数增4.2万人，PMI达52.4；美国政府停摆进入第36天。

研究结论

• 沪铝：基本面供给小增、需求提振，建议轻仓逢低短多。
• 氧化铝：基本面供给略有收敛、需求稳定，建议轻仓逢低短多。
• 铸造铝合金：基本面供给放缓、需求提升，建议轻仓震荡偏强交易。

重点关注

• 宏观经济恢复情况；美国政府停摆进展；废铝供给变化；电解铝产能释放节奏。