天然橡胶产业日报

核心观点与关键数据

市场概况
全球天然橡胶产区处于割胶期，东南亚主产区降雨量变化对割胶工作影响不一：越南中北部及印尼南部等地影响减弱或增强，泰国、马来西亚产区天气良好。国内轮胎开工率稳定，全钢胎开工率65.34%，半钢胎开工率73.41%，库存天数略有下降。

期货市场
沪胶主力合约收盘价15045元/吨，20号胶主力合约12130元/吨，价差29150元/吨。持仓量沪胶14156手，20号胶70575手；前20名净持仓沪胶-31823手，20号胶-106881093手。仓单沪胶119100吨，20号胶4858吨。基差沪胶-695元/吨，主力合约非标准品基差-4705元/吨。

现货市场
上海市场国营全乳胶143500元/吨，越南3L14950元/吨，泰标STR20美元18200吨，齐鲁石化丁苯150210400元/吨。青岛市场20号胶12833元/吨，主力合约基差703元/吨。

上游情况
泰国生胶价格小幅波动，RSS3理论生产利润174.4美元/吨，STR20理论生产利润6.6美元/吨。天然橡胶月度进口量12.26万吨，混合胶31.75万吨。

下游情况
轮胎产量全钢胎1314.11万条，半钢胎6025.21万条。库存天数全钢胎山东39.01天，半钢胎山东44.82天。

期权市场
标的历史20日波动率19.44%，历史40日波动率19.31%，平值看涨期权隐含波动率21.15%。

行业消息

1. 10月中国重卡销量9.3万辆，环比下降12%，同比增长40%；1-10月累计销量91.6万辆，同比增长22%。
2. 青岛保税及一般贸易库存合计44.77万吨，环比增1.54万吨；保税区库存6.83万吨，一般贸易库存37.94万吨。入库率增加，出库率不及预期。
3. 半钢胎产能利用率72.89%，环比+0.77个百分点；全钢胎产能利用率65.37%，环比+0.03个百分点。

研究结论
青岛港口库存大幅累库，保税库小幅去库，一般贸易库累库明显。海外到港货源增加，轮胎厂补货后采购情绪减弱。下周轮胎产能利用率或保持稳定，个别企业检修或形成拖拽。
市场预测
ru2601合约短线14700-15200元/吨，nr2601合约短线11800-12250元/吨。

提示
周四将发布隆众轮胎样本企业开工率数据，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。