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航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 MSK昨日放出WK47周报价2250美金不及市场预期，11月下半月运价上涨动力不足，今日EC盘面出现回落：从盘面表现来看，11月6日，EC2512收盘报1848.2点，较上一日收盘价-5.03%。10/31日SCFI欧线报1344美金/TEU，环比+7.9%。周一盘后发布了最新一期SCFIS欧线报1208.71点，环比-7.9%，现货跌幅略超市场预期，主因10月下半月部分船舶rolling和延误导致结算指数节奏有所变化。消息面上，马士基声称仍然预计红海地区的干扰现状将持续一整年，并表示由于大量新船即将进入市场，我们对第四季度的发展持谨慎态度。关税方面，商务部宣布根据中美吉隆坡经贸磋商共识，11月10日起，调整对美相关限制措施，关注后续关税对于发运量以及发运节奏的影响。 【逻辑分析】 现货运价方面，船司当前长约货有所改善，但11月下半月拉涨动力减弱。具体来看，MSK昨日盘后放出WK47上海-欧基港报价2250美金，环比上周略涨50美金，并发布12月上半月公开宣涨函，宣涨目标3200美金，关注后续其他船司的调价动作。HPL11月上半月线上报2000附近，CMA11月上半月线上线下报价2500附近，CMA发布11月下半月宣涨函3000美元/FEU，12月线上放出价格3500美金以上，COSCO线下报2000-2200，OOCL11月上半月线上降至2300，EMC11月上半月线上报价2500，线下2300，下半月线下报价2700；HMM近期调降11月线下至2000附近，YML11月上半月线下降至1700附近，下半月报价2550；ONE11月上半月线上线下降至1500，下半月宣涨2600，MSC11月上半月线下报价1940附近，线上报2265，11月下半月报2365。从基本面看，需求端，11-12月发运有望逐渐好转，需关注后续关税可能存在的改善对发运节奏的影响。供给端，本期（11/6）上海-北欧5港10/11/12月周均运力为23.36/26.57/29.15万TEU，2026年1月周均运力为30万TEU。11月MSC的BRITANNIA航线新增一艘1.6万TEU停航且存在一艘12月初的船舶提到至11月末到港，12月出现部分船舶延误以及换船现象。近期中美会晤后，关税调降及301港务费延期，短期需跟踪船司揽货表现。近期国务院发布春节放假时间安排，关注最后交易日的调整对于EC2602合约估值的影响。 【交易策略】 1.单边：11月下半月船司继续拉涨动力减弱，盘面提前打入旺季预期，预计短期震 荡，暂时观望。 2.套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.据贸易风消息，马士基已经选定新时代造船订造8+4艘18000TEU双燃料LNG动力集装箱船，新船预计将在2028年至2029年交付。每艘新船造价约为1.93亿美元，备选订单确认生效后全部12艘总金额将达23.16亿美元（约合人民币164.92亿元）。 2.中新网：总部设在布鲁塞尔的欧盟中国商会5日发表声明，对欧盟调查中国企业所谓补贴问题深表关切，强调欧盟《外国补贴条例》不应沦为保护主义或排除企业参与采购的单边工具。声明表示，欧盟5日根据其《外国补贴条例》，宣布对参与竞标葡萄牙里斯本轻轨项目的中车唐山机车车辆有限公司所谓补贴问题展开调查，对此欧盟中国商会深表关切和反对。声明表示，欧盟中国商会持续收到中国企业反馈，显示在多起与欧盟《外国补贴条例》有关的调查中，中国企业遭遇不成比例、歧视性和不透明对待。 第二部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799