- 原油：美国、欧洲对俄制裁后原油一度反弹，但中国、印度仍保持较高对俄采购，供应缩减不及预期，原油有所回落。制裁对原油仍起到中期支撑作用，OPEC+11月会议决议12月继续增产，明年一季度暂停增产，也加强了原油的支撑。冬季取暖对下游需求有较大提振，预计本月成本端原油难有大幅下行驱动，可能震荡或震荡偏强运行。
- 沥青：10月沥青出货量明显增加，库存继续去化，符合季节性规律，但尚不能达到旺季预期之旺。今年为“十四五”收官年，存在强赶工需求增加预期，金九银十不及预期情况下，11月前半可能出现比较集中的赶工需求。由于11月沥青排产下降，沥青供需面有继续改善可能，但11月成本端原油没有大幅下驱动，沥青裂解也在高位，该位置不偏多看待，月中以前适当偏空对待。主力合约参考支撑3100，压力3350。
- 燃料油：高硫方面，美国、欧盟增加对俄制裁后，加之OPEC+决议一季度暂停增产，重质原油供应仍会偏紧，对高硫裂解存在中期支撑，但制裁后由于中印对俄采购量仍然较高，故制裁带来的紧供应预期有一定回修，高硫裂解短期回落。低硫方面，俄罗斯受到制裁导致成品油出口减少，加剧欧洲柴油供应紧张，为低硫裂解提供支撑，但考虑尼日利亚供应仍高，船燃需求提振不足，低硫也没有明显上行驱动。LU-FU价差进一步下行驱动相较10月略显不足，高低硫价差可能阶段震荡运行。FU主力合约参考支撑2600，压力2894，LU主力合约参考支撑3000，压力3360。
- 沥青供需：10月沥青累计产量增加，11月沥青排产下降。10月沥青厂库小增，社库下降，总库存下降，延续去库节奏。目前沥青总库存已经处于历史同期低位，11月排产下降，赶工项目继续收尾，预计中旬前继续保持去库节奏。10月沥青出货量较上月增加，出货增加符合季节性规律，但今年10月北方超常规降雨对终端施工有所抑制，故部分赶工项目收尾需延续至11月，认为11月出货偏强状况会延续较久。
- 沥青需求：9月主要企业沥青混凝土沥青摊铺机销量提升，符合季节性规律。截至8月末，全国公路建设固定资产投资累计值同比下降，8月净值同比下降，环比上升。由于今年政策预期较好，叠加十四五收官年，旺季对赶工需求报有较高期待，但实际9月、10月需求端表现不佳，11月北方大部终端施工将要收尾，上半月有可能见到需求大幅增加。10月下游改性开工互有增减，道路改性增加明显，预计11月维持偏强表现。
