建筑材料行业周报 · 建筑材料行业：赶工乏力拖累传统刚需，电子纱价格走高

2026年01月11日 核心观点 ⚫水 泥：淡 季 需 求 走 弱 ，价 格 低 位 震 荡 。本 周 全 国 水 泥 价 格 微 降 ，需 求 端 ，季节 性 淡 季 水 泥 市 场 需 求 较 弱 ，北 方 地 区 需 求 保 持 低 位 持 稳 ，南 方 省 份 因 环 保 管控 结 束 ，需 求 恢 复 性 增 长 。供 给 端 ，本 周 熟 料 线 停 窑 率 较 上 周 小 幅 下 降 ，北 方省 份 继 续 执 行 错 峰 停 窑 ，南 方 地 区 环 保 管 控 解 除 后 ，窑 线 生 产 恢 复 ，供 应 有 所增 加 。后 续 来 看 ，短 期 水 泥 需 求 延 续 南 强 北 弱 态 势 ，北 方 需 求 基 本 停 滞 ，南 方需 求 虽 好 于 北 方 ，但 预 计 实 际 能 推 动 水 泥 涨 价 的 较 少 ；在 需 求 疲 软 情 况 下 ，预计 水 泥 价 格 低 位 运 行 ，静 待 开 春 后 需 求 恢 复 带 动 价 格 边 际 改 善 。中 长 期 来 看 ，“ 反 内 卷 ” 加 速 水 泥 行 业 去 产 能 ， 供 给 优 化 预 期 下 助 力 行 业 盈 利 边 际 修 复 。 推荐维持评级 分析师 贾亚萌：010-80927680：jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060001 ⚫玻 璃 纤 维：粗 纱 稳 价 运 行 ， 电 子 纱 货 源 紧 俏 致 价 格 上 涨 。粗 纱 方 面 ， 本 周粗 纱 市 场 维 持 稳 价 走 势 ，临 近 年 关 ，各 池 窑 厂 以 回 款 为 主 ，走 货 一 般 ，且 市 场需 求 支 撑 有 限 ，元 旦 假 期 叠 加 传 统 淡 季 影 响 下 ，中 下 游 备 货 较 弱 。后 续 来 看 ，短 期 下 游 需 求 释 放 一 般 ，粗 纱 报 价 维 稳 运 行 。电 子 纱 方 面 ，本 周 电 子 纱 市 场 主流 产 品G75报 价 走 高 ， 近 期 因 产 品 结 构 调 整 致 传 统 电 子 纱 货 源 紧 缺 ， 叠 加 中高 端 产 品 供 不 应 求 ，对 电 子 纱 价 格 支 撑 较 强 ，行 业 盈 利 水 平 提 升 。后 续 来 看 ，普 通 电 子 纱 价 格 将 涨 后 暂 稳 ， 高 端 产 品 货 源 紧 俏 度 仍 存 ， 价 格 有 上 涨 预 期。 ⚫消 费 建 材 ：年 底 赶 工 乏 力 拖 累 零 售 需 求 ，存 量 市 场 托 底 消 费 建 材 需 求 。2025年1-11月 建 筑 及 装 潢 材 料 类 零 售 额 同 比 下 降1.5%，由 增 转 降 ，其 中11月 单月 同 比 下 降17%， 环 比 增 长3.47%。 年 底 赶 工 需 求 较 弱 ， 致 消 费 建 材 家 装 零售 走 弱 。后 续 来 看 ，随 着 气 温 下 降 ，家 装 市 场 需 求 将 进 一 步 减 少 ，静 待 春 节 后家 装 市 场 恢 复 ，有 望 带 动 消 费 建 材 需 求 逐 步 释 放 ；中 长 期 ，存 量 房 翻 新 、旧 改以 及 城 市 更 新 将 成 为 消 费 建 材 需 求 托 底 主 力 。 ⚫浮 法 玻 璃 ：投 机 需 求 增 加 带 动 价 格 小 幅 上 调 ，终 端 刚 需 仍 较 弱 。本 周 浮 法玻 璃 市 场 价 格 小 幅 上 调 ，因 期 货 盘 面 震 荡 走 高 ，投 机 需 求 增 加 ；终 端 需 求 延 续疲 弱 运 行 ，年 底 赶 工 不 及 预 期 ，拖 累 浮 法 玻 璃 刚 需 。供 给 方 面 ，本 周 停 产 冷 修产 线3条 ， 日 熔 量 环 比 上 周 减 少1.01%， 行 业 供 给 呈 缩 减 态 势 ， 企 业 库 存 减少 ，但 仍 处 于 历 史 高 位 。后 续 来 看 ，终 端 赶 工 刚 需 有 限 ，中 下 游 加 工 厂 订 单 一般 ，期 货 盘 面 提 振 下 ，投 机 需 求 或 将 阶 段 性 增 加 ，有 望 带 动 价 格 小 幅 上 涨 ；供给 侧 产 能 有 望 继 续 减 少 ， 企 业 降 库 或 将 延 续 。 资料来源：中国银河证券研究院 风险提示 原 材 料 价 格 大 幅 波 动 的 风 险 ；下 游 需 求 不 及预 期 的 风 险 ； 行 业 新 增 产 能 超 预 期 的 风 险 ；政 策 推 进 不 及 预 期 的 风 险。 ⚫投 资 建 议：水 泥 ：2026年 去 产 能 效 果 有 望 显 现 ，行 业 供 需 格 局 改 善 预 期 增 强 ，价 格 有 望 回 升 ，企 业 盈 利 有 望 逐 步 修 复 ；此 外 ，水 泥 龙 头 企 业 加 速 海 外 产 能 布局 ，将 贡 献 更 多 业 绩 增 量 ，拉 开 龙 头 企 业 盈 利 差 距 ，建 议 关 注 华 新 建 材 、上 峰水 泥 、 海 螺 水 泥 。 玻 璃 纤 维 ： 下 游 新 兴 产 业 发 展 势 头 较 好 ，AI算 力 需 求 驱 动下 ， 特 种 玻 纤 纱 高 景 气 有 望 持 续 ， 具 备 相 关 产 能 布 局 的 头 部 玻 纤 企 业 盈 利 可期 ，建 议 关 注 中 国 巨 石 、中 材 科 技 。消 费 建 材 ：城 市 更 新 驱 动 消 费 建 材 在 旧 改 、修 缮 市 场 的 需 求 释 放 ，消 费 升 级 将 带 动 高 品 质 绿 色 建 材 需 求 提 升 ，具 备 渠 道 布局 优 势 及 品 牌 优 势 的 龙 头 企 业 有 望 持 续 巩 固 市 场 地 位 ，建 议 关 注 东 方 雨 虹 、北新 建 材 、伟 星 新 材 、三 棵 树 、兔 宝 宝 。玻 璃 ：终 端 需 求 改 善 预 期 较 弱 ，“ 反 内卷 ” 有 望 加 速 玻 璃 供 给 侧 优 化 ， 建 议 关 注 旗 滨 集 团。 目录Catalog 一、行业要闻........................................................................................................................................3二、行业数据........................................................................................................................................5三、行情回顾........................................................................................................................................8四、核心观点......................................................................................................................................10五、风险提示......................................................................................................................................11六、附录............................................................................................................................................12 一、行业要闻 1.近 日 ， 住 建 部 发 布 关 于 提 升 住 房 品 质 的 意 见 。 主 要 目 标 ：到2030年 ，房 屋 品 质 提 升 工 程 取 得 显 著 进 展 ，住 房 标 准 、设 计 、材 料 、建 造 、运 维水 平 大 幅 提 升 ， 保 障 性 住 房 率 先 建 成 “ 好 房 子 ” ， 商 品 住 房 更 好 满 足 刚 性 和 改 善 性 需 求 ， 老 房 子 改造 为 “ 好 房 子 ” 取 得 明 显 进 展 ， 形 成 有 效 支 撑 住 房 品 质 提 升 的 政 策 体 系 、 标 准 体 系 、 技 术 体 系 和 产业 体 系 。 其 中 重 点 任 务 中 提 到 ，推 广 应 用 好 材 料 。 推 动 高 品 质 建 材 生 产 与 应 用 协 同 发 展 ， 加 强 建 筑 和 建材 领 域 标 准 规 范 衔 接 。 加 快 研 发 应 用 品 质 优 良 、 节 能 环 保 、 功 能 良 好 的 新 型 建 材 ， 大 力 推 广 具 有 隔声 降 噪 、 防 水 防 反 味 、 抗 菌 防 霉 、 保 温 隔 热 等 作 用 的 材 料 和 产 品 。 持 续 推 进 绿 色 建 材 产 品 认 证 和 应用 ， 支 持 政 府 投 资 的 保 障 性 住 房 项 目 采 购 绿 色 建 材 ， 鼓 励 商 品 住 房 项 目 提 高 绿 色 建 材 应 用 比 例 。 严格 执 行 建 材 见 证 取 样 和 进 场 复 验 制 度 ， 加 大 钢 筋 、 预 拌 混 凝 土 、 保 温 材 料 、 防 水 材 料 、 电 线 电 缆 等重 点 建 材 质 量 监 管 力 度 。 加 强 进 场 建 材 和 设 施 设 备 防 火 、 防 腐 性 能 管 理 。 推 动 既 有 住 房 更 新 改 造 。 稳 步 推 进 城 中 村 和 危 旧 房 改 造 ， 持 续 开 展 城 镇 老 旧 小 区 改 造 ， 统 筹 推动 既 有 住 房 节 能 改 造 。 加 快 建 设 完 整 社 区 ， 完 善 城 市 社 区 嵌 入 式 服 务 设 施 ， 打 造 高 品 质 居 住 生 活 空间 。稳 步 推 动 燃 气 、供 水 、供 热 、排 水 、消 防 管 道 更 新 改 造 ，开 展 居 民 供 水 加 压 调 蓄 设 施 更 新 改 造 ，推 动 专 业 化 运 维 ， 增 设 户 内 燃 气 安 全 、 供 热 计 量 装 置 。 鼓 励 采 用 以 旧 换 新 、 原 拆 原 建 、 模 块 化 建 造等 方 式 ， 支 持 居 民 自 主 更 新 老 旧 住 房 。 积 极 发 展 装 配 式 装 修 ， 推 广 集 成 厨 卫 、 架 空 地 面 、 装 配 式 隔墙 等 ， 缩 短 装 修 时 间 ， 方 便 更 新 维 护 。 新 闻 链 接 ：http://www.cbminfo.com/BMI/zx/_465637/7425213/index.html 2.四 川 省 水 泥 等 行 业 碳 市 场 能 力 提 升 实 施 方 案 发 布 近 日 ，为 更 加 积 极 参 与 全 国 碳 市 场 建 设 ， 指 导四 川省 发 电 、 水 泥 、 钢 铁 、 铝 冶 炼 等 纳 入 碳 市 场管 理 行 业 尽 快 提 升 碳 市 场 能 力 ， 助 力 实 现 碳 达 峰 碳 中 和 目 标，四 川 省 生 态 环 境 厅 、 四 川 省 发 展 和 改革 委 员 会 、 四 川 省 经 济 和 信 息 化 厅 、 四 川 省 政 府 国 有 资