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如果没有新冠肺炎，电信公司的增长会是什么样子？

信息技术2020-09-14GSMAC***

AI智能总结

该研报探讨了若无新冠疫情影响，电信行业增长情况。首先，通过对比2020年初至今股价变动（指数化），显示疫情对行业造成显著冲击。其次，定义“潜在增长”为剔除新冠疫情负面影响后的移动收入实际增长率，并给出具体数据：巴西、西班牙、美国、法国、英国、意大利等国在2020年第二季度潜在增长分别为8.6%、4.2%、3.7%、1.3%、1.3%和-10.5%。报告指出，潜在增长与实际报告增长差异反映疫情具体影响，如西班牙+4.1 pp、法国+2.2 pp等。最后，核心观点强调：疫情对运营商的影响不应等同于行业有机增长衰退，部分受冲击严重国家（如巴西、西班牙）展现出强劲且改善的潜在移动收入增长，证明市场基本面和网络韧性依然稳固。

Several of the hardest-hit countriesdemonstrate robust and improvingunderlying mobile revenue growth – asign of good market fundamentals andnetwork resiliency. Underlying growth defined as reported mobile revenue growth (from selected operators), adjusted for thenegative impact of Covid-19. In other words, this is the notional rate of growth to show what performancewould be absent the quantified effects of Covid-19.

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