原油日报 | 2025-11-06
市场要闻与重要数据
- 油价下跌：纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格下跌96美分，收于每桶59.60美元（跌幅1.59%）；伦敦布伦特原油期货价格下跌92美分，收于每桶63.52美元（跌幅1.43%）。SC原油主力合约收跌0.95%，报458元/桶。
- 阿联酋库存数据：截至11月5日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存增加85.1万桶至1860.7万桶，其中轻质馏分油库存减少123.6万桶至671.3万桶，重质残渣燃料油库存增加216.6万桶至866万桶。
- OPEC+供应与计划：国际能源署评估欧佩克有配额的9国9月份原油日供应量增加76万桶至2387万桶，高于目标产量94万桶。沙特原油日供应量增加55万桶至998万桶，符合目标。OPEC+将在12月小幅增产，但决定在2026年1月至3月暂停增产，并要求伊拉克、阿联酋、哈萨克斯坦和阿曼四国逐月增加补偿性减产，6月份总计减少82.2万桶。
- 利比亚产量目标：利比亚石油部长表示当前产量接近每天140万桶，计划在未来五年内将产量提高到每天200万桶，明年目标为每天160万桶，后年为每天180万桶。
- 沙特阿美CEO预测：预计2025年全球石油需求将达到每天1.06亿桶，2026年需求增长将保持强劲。
投资逻辑
- 近期美国政府关门导致流动性紧张，风险资产普跌，原油价格回落。
- 高昂的油轮运费导致西区资源套利困难，拉美西非等原油贴水持续回落。
- 市场逐步消化俄油制裁影响，Dubai月差反弹后未持续上行，显示市场转向中东油的动力趋缓。
策略
风险
- 下行风险：美国放松俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件。
- 上行风险：制裁油供应中断，中东冲突导致大规模断供。
图表
- 图1：原油期货价格走势
- 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
- 图3：原油期货与美债收益率走势对比
- 图4：原油期货与铜价走势对比
- 图5：原油期货与金价走势对比
- 图6：中国炼厂利润
分析研究员
- 潘翔（从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188）
- 康远宁（从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842）
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