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PVC：趋势仍有压力

2025-11-06 陈嘉昕国泰君安期货喜马拉雅

【基本面跟踪】
国内PVC现货市场成交价格重心继续小幅探低，现货一口价报价企稳，但供需预期矛盾增加，市场回归基本面承压探低趋势。华东地区电石法五型现汇库提在4550-4660元/吨区间，乙烯法在4670-4800元/吨。

【市场状况分析】

利润端：产业链“以碱补氯”格局难持续，但冬季氯碱企业检修淡季导致供应端维持高开工。
内需：与地产相关的PVC下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低，库存向下游传导不畅，社会库存同比偏高。
仓单：PVC仓单仍处高位，未来多头接货压力大。
出口：出口存在政策扰动，增速或放缓。
整体看，PVC市场高产量、高库存结构难改变，趋势仍有压力。但明年或可期待供应端在检修旺季的减产力度。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（最看空）。

【关键数据】

01合约期货价格：4638元/吨
华东现货价格：4540元/吨
基差：-98元/吨
1-5月差：-301元/吨

PVC：趋势仍有压力

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