科技引领主线：AI应用加速落地，国产软件加速突围

2025年11月1日 计算机行业 ⚫10月板 块 先 抑 后 扬 ，整 体 小 幅回 调。人 工 智 能 板 块 指 数（884201.WI）10月涨跌 幅 为-2.28%， 同 期 上 证 综指涨 跌幅1.85%、 沪 深300涨 跌 幅-0.0006%、创 业 板 指涨 跌 幅-1.56%，10月 人 工 智 能 板 块 成 交 额 为16170.5亿 元 ，同 比+15.23%，环 比-39.24%。我 们 认 为 ，10月 市 场 以 及 人 工 智 能板 块 整 体 呈 现 先抑 后 扬 走 势 ，整 体 微 跌。伴 随 三 季 报 披 露 ，板 块 出 现 显 著 分 化 格 局 ，部 分 细 分领 域 核 心 标 的 迎 来 业 绩 与 政 策 催 化 共 振 ，如AI应 用 端 部 分 标 的 金 山 办 公 、合合 信 息 等 涨 幅 居 前 ； 部 分 高 估 值 及 业 绩 承 压 细 分 领 域 及 标 的 迎 来 回 调 。 推荐维持评级 分析师 吴砚靖：010-66568589：wuyanjing@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519070001 ⚫十 五 五定 调 科 技 自 主 可 控 主 线 ，AI应 用 商 业 化 加 速 落 地。“ 十 五 五 ”规 划建 议 稿 发 布 ：“ 人 工 智 能+”行 动 被 写 入 十 五 五规 划 ，“ 人 工 智 能+”应 用 将 提速 。 “ 十 五 五 ” 规 划 建 议 稿 文 件 明 确 “ 人 工 智 能+” 行 动 要 贯 穿 科 研 、 制 造 、治 理 、服 务 全 链 条 ，不 再 局 限 于 数 字 产 业 化 ，而 是 发 挥 引 领 及 全 方 位 赋 能 千 行百 业 作 用 。根 据 国 务 院 在8月 发 布 的《 关 于 深 入 实 施“ 人 工 智 能+”行 动 意 见 》要 求 ，到2027年 要 率 先 实 现 人 工 智 能 与6大 重 点 领 域 广 泛 深 度 融 合 ，新 一 代智 能 终 端 、智 能 体 等 应 用 普 及 率 超70%，到2030年 ，我 国 人 工 智 能 全 面 赋 能高 质 量 发 展 ，新 一 代 智 能 终 端 、智 能 体 等 应 用 普 及 率 超90%。未 来 产 业 如 量 子科 技 、生 物 制 造 、氢 能 和 核 聚 变 能 、脑 机 接 口 、具 身 智 能 、第 六 代 移 动 通 信 等预 计 成 为 新 的 经 济 增 长 点 。 鲁佩：（021）20257809：lupei_yj@chinastock.com.cn分析师证书编码：S0130521060001 胡天昊：010-80927637：hutianhao_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525070004 ⚫美 方 拟 对 中 国 关 键 软 件 实 施 出 口 关 注，国 产软 件 有 望 迎 来 替 代 潮。特 朗 普于 当 地 时 间10月10日 晚 ，宣 布 将 对 中 国 关 键 软 件 实 施 出 口 管 制 。我 们 认 为 ，虽 然 当 前 并 没 有 相 关 政 策 实 施 落 地 ，但 我 国 在EDA、CAD等 关 键 软 件 领 域 长期 以 来 依 赖 进 口 ，关 键 软 件 国 产 化 大 势 所 趋 。若 出 口 管 制 实 施 ，短 期 部 分 企 业将 受 到 工 具 链 中 断 的 影 响 ，但 当 前 中 国 软 件 产 业 在 技 术 、政 策 、市 场 与 生 态 方面 已 经 具 备 替 代 能 力 ，美 方 对 关 键 软 件 的 出 口 管 制 将 加 速 中 国 软 件 国 产 替 代 进程 ，EDA等 关 键 卡 脖 子 环 节 进 入 国 产 替 代 深 水 区 ， 工 业 软 件 领 域 国 产 化 势 在必 行 ， 国 产 软 件 有 望 迎 来 替 代 潮 。 ⚫投 资 建 议：关 注 以 下 细 分 赛 道 及 公 司 ：1、国 产 算 力 产 业 链 ：工 业 富 联 、中 科曙 光 、海 光 信 息 等 ；2、IDC服 务 商 与 算 力 租 赁 ：润 泽 科 技 、光 环 新 网 、大 位科 技 、 城 地 香 江 等 ；3、 国 产 信 创 厂 商 ： 中 国 软 件 、 软 通 动 力 、 达 梦 数 据等；4、AI Agent及 应 用 ：金 山 办 公 、拓 尔 思 、能 科 科 技 、道 通 科 技 、同 花 顺 、嘉和 美 康 、 国 能 日 新 、 深 信 服 、 彩 讯 股 份 、 恒 生 电 子 、 万 兴 科 技 等 ；5、 云 计 算厂 商 ：金 蝶 国 际 、金 山 云 ；6、一 体 机 及 端 侧AI：虹 软 科 技 、海 康 威 视 、中 科创 达 、华 勤 技 术 、萤 石 网 络 等 ；7、数 据 要 素 产 业 链 中 供 给 、流 通 、应 用 公 司 ：深 桑 达A、 上 海 钢 联 等 ；8、EDA： 华 大 九 天 、 概 伦 电 子 、 广 立 微 等 。 ⚫风 险 提 示 ：技 术 迭 代 不 及 预 期 风 险 ；科 技 巨 头 竞 争 加 剧 风 险 ；法 律 监 管 风险 ； 供 应 链 风 险 ； 下 游 需 求 不 及 预 期 风 险。 目录Catalog （一）整体行情.......................................................................................................................................4（二）代表企业.......................................................................................................................................4（三）板块估值.......................................................................................................................................5 二、人工智能产业动态............................................................................................................................8 （一）数据要素、数据交易所最新新闻及政策...............................................................................................8（二）算法端：国内外巨头大模型动态.......................................................................................................10（三）算力端：AI服务器、AI芯片最新动态..............................................................................................11 三、前沿行业动态................................................................................................................................12 （一）前沿技术动态...............................................................................................................................12（二）前沿政策动态...............................................................................................................................16 四、前沿企业动态................................................................................................................................17 （一）前沿产品动态...............................................................................................................................17（二）投融资事件..................................................................................................................................22 一、市场行情回顾 （一）整体行情 A股 人 工 智 能 指 数（884201.WI）截 至10月31日收 盘 价 为11122.38，月 涨 跌 幅 为-2.28%。计算 机 行 业 指 数 （801750.SI） 截 至10月31日收 盘 价 为5514.4， 月 涨 跌 幅 为-2.28%。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）代表企业 A股Wind人 工 智 能 指 数（884201.WI）截 至10月31日 总 市 值32064.3亿 ，含 成 分 股85支 ，权 重 等 分 。板 块上 市公 司分 布 为 主 板16支 ， 创 业 板34支 ， 科 创 板13支 ， 中 小 板22支。 （三）板块估值 人 工 智 能 指 数（884201.WI）重 要 成 分 股2021-2024年 近 三 年整 体 营 业 收 入 复 合 增 长 率15.62%，净 利 润 复 合 增 长 率-2.63%， 截 至10月31日 平 均 估 值PE（TTM）74.88倍 ，PS（TTM）4.76倍 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、人工智能产业动态 （一）数据要素、数据交易所最新新闻及政策 （二）算法端：国内外巨头大模型动态 （三）算力端：AI服务器、AI芯片最新动态 三、前沿行业动态 （一）前沿技术动态 1.中 国 科 学 院NeurIPS推出SpaceServe 在 中 国 科 学 院 计 算 技 术 研 究 所 入 选NeurIPS 2025的 新 论 文 中 ， 提 出 了SpaceServe的 突 破 性架 构 ，首 次 将LLM推 理 中 的P/D分 离 扩 展 至 多 模 态 场 景 ，通 过EPD三 阶 解 耦 与「 空 分 复 用 」，系统 性 地 解 决 了MLLM推 理 中 的 行 头 阻 塞 难 题 。该 研 究 由 中 国 科 学 院 计 算 技 术 研 究 所 处 理 器 芯 片 全国 重 点 实 验 室 编 译 与 编 程 团 队 博 士 生 李 志 成 与 副 研 究 员 赵 家 程 等 人 共 同 完 成 。 其 核 心 洞 察 源 于 对MLLM资 源 消