纯碱早报

每日观点

• 纯碱：基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行。
  • 基本面：碱厂产量高位，远兴二期预期投产，供给充裕；下游浮法玻璃供给扰动预期，光伏日熔量下滑，需求走弱；库存处于历史同期高位。
  • 基差：期货升水现货，基差为-44元/吨。
  • 库存：全国纯碱厂内库存170.2万吨，较前一周减少0.01%，库存在5年均值上方。
  • 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下。
  • 主力持仓：主力持仓净空，空增。
  • 预期：短期震荡偏弱。

影响因素总结

• 利多：浮法玻璃日熔量企稳回升。
• 利空：
  • 23年以来纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，产量历史高位。
  • 重碱下游光伏玻璃减产，需求走弱。

主要逻辑和风险点

• 主要逻辑：供给高位，需求下滑，库存高位，供需错配格局未改善。
• 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。

一、纯碱期货行情

• 主力基差：期货升水现货，基差为-44元/吨。

二、纯碱现货行情

• 河北沙河重质纯碱市场低端价1145元/吨，较前一日下跌15元/吨。

三、基本面分析

供给

1. 纯碱生产利润：
   • 重质纯碱（华北氨碱法）利润-101.70元/吨，华东联产法利润-203元/吨，历史低位。
2. 纯碱周度产量：75.76万吨，其中重质纯碱41.98万吨，产量历史高位。
3. 纯碱行业产能变动情况：23年以来产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划。

需求

1. 纯碱产销率：数据未详细展开。
2. 纯碱下游需求：
   • 浮法玻璃：全国日熔量16.13万吨，开工率76.35%企稳。
   • 光伏玻璃：全国纯碱厂内库存170.2万吨，较前一周减少0.01%，库存在5年均值上方。

供需平衡表

• 数据来源：钢联

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