第一部分数据分析
- 市场回顾：日照、太仓、重庆港3.9米/4米中A辐射松原木现货价格均与昨日及上周持平，分别为760元/方、780元/方、840元/方。
- 1月期货合约小幅下行，主力合约收盘价786元/方，跌1.32%。
第二部分行情研判
【重要资讯】
- 进口数据：2025年10月27日-11月2日，中国13港新西兰原木预到船量16条（环比增33%），到港总量约53.3万方（环比增19%）。
- 库存情况：截至10月24日，国内针叶原木总库存284万方（环比降2.74%），其中辐射松232万方（环比降3.73%），北美材11万方（环比增22.22%），云杉/冷杉20万方（持平）。
- 出库数据：10月20日-26日，中国7省13港针叶原木日均出库6.44万方（环比增1.90%），山东港口增3.51%，江苏港口降3.72%。
【逻辑分析】
- 库存：虽环比下降但仍处同期高位（292万方）。
- 需求：美国新关税或于11月上旬冲击长三角出口订单，房建与非房建项目“资金改善+开工减少”导致现货采购需求疲软。
- 支撑因素：11月海运费上涨或推升新西兰美元报价，但若中美达成协议则支撑减弱。下方估值有现货持稳及外盘上涨的成本支撑，多头可借“贴水+成本”逻辑推升。
【策略】
- 单边：观望，激进者背靠前低做多。
- 套利：观望，关注1-3反套。
- 期权：观望。
第三部分相关附图
（数据来源：银河期货、钢联数据）
（附图内容省略）
作者承诺与免责声明
（内容省略）
