原木日报

2025年10月29日 原木日报 研究员：朱四祥期货从业证号：F03127108投资咨询证号：Z0020124联系方式：:zhusixiang_qh@chinastock.com.cn 第一部分数据分析 第二部分行情研判 【市场回顾】 日照3.9米中A辐射松原木现货价格为760元/方，较昨日持平，较上周持平。江苏：太仓4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日持平，较上周持平。新民洲4米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方。重庆港4米中A辐射松原木现货价格为840元/方，较昨日持平，较上周持平。 1月合约小幅下行，主力合约收盘价787元/方，较上一交易日跌0.13%。 【重要资讯】 2025年10月27日-11月2日，中国13港新西兰原木预到船16条，较上周增加4 条，周环比增加33%；到港总量约53.3万方，较上周增加8.5万方，周环比增加19%。 据木联数据统计，截至10月24日，国内针叶原木总库存为284万方，较上周减少8万方，周环比减少2.74%；辐射松库存为232万方，较上周减少9万方，周环比减少3.73%；北美材库存为11万方，较上周增加2万方，周环比增加22.22%；云杉/冷杉库存为20万方，较上周持平。 据百年建筑调研，截至10月28日，样本建筑工地资金到位率为59.7%，周环比上升0.08个百分点。其中，非房建项目资金到位率为61.15%，周环比上升0.09%；房建项目资金到位率为52.81%，周环比上升0.05%。本周建筑工地资金到位率环比继续提高，环比增幅略有收窄，在建项目数量未有新增。临近年末，央国企施工单位重点抓回款，新开工项目减少，资金充裕度呈现季节性改善，预期新开工项目多集中于26年一季度。 【逻辑分析】 到货量短期维持高位，港口库存284万方虽环比降8万方，却仍处于历年同期高位。需求：美国新关税对长三角出口订单的实质冲击或在11月上旬集中体现，房建、非房建项目“资金改善+开工减少”的组合意味现货采购高需求难以维持。市场后期考验去库测持续性。 【策略】 1.单边：观望，激进投资者建议背靠前低做多。 2.套利：观望。关注1-3反套。 3.期权：观望。 (朱四祥投资咨询证号：Z0020124；以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799