新能源及有色金属日报：下游以长单提货为主现货散单成交有限

2025-11-04 陈思捷,封帆,王育武,师橙华泰期货邓轶韬

现货方面：2025年11月3日，LME铅现货升水为-26.48美元/吨。SMM1#铅锭现货价、上海铅现货升贴水、广东铅现货、河南铅现货、天津铅现货升贴水均与前一日持平。铅精废价差为-75元/吨，废电动车电池价格为10025元/吨，废白壳价格为10150元/吨，废黑壳价格为10425元/吨。
期货方面：沪铅主力合约开于17390元/吨，收于17420元/吨，较前一交易日涨30元/吨，成交34978手，持仓68089手。夜盘沪铅主力合约开于17375元/吨，收于17365元/吨，涨65元/吨。
区域报价：河南地区持货商报价对沪期铅2512合约贴水100-150元/吨，湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅平水，安徽、江西地区持货商报价对SMM1#铅均价升水75-100元/吨，云南地区持货商对SMM1#铅贴水200-250元/吨。
库存方面：SMM铅锭库存总量为3.0万吨，较上周同期增0.04万吨；LME铅库存为216800吨，较上一交易日减3500吨。

单边策略：中性。原料供应持续偏紧，原生铅开工承压，再生铅缓慢复产。下游蓄电池需求受高铅价抑制，企业减产导致消费走弱。社会库存处于历史低位，但随供应恢复及进口到港，11月库存有望累积。预计铅价维持震荡格局，关注库存变化及消费复苏节奏，震荡区间约在16,900元/吨至17,600元/吨。
套利策略：暂缓。