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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、中国10月标普制造业PMI为50.6，前值51.2。专家表示，整体来看，10月标普中国制造业PMI扩张态势总体放缓，各分项中，仅从业人员指数环比上行，其余指标均出现不同程度回落。近期中国政策主线聚焦“十五五”规划，后续稳经济、促内需的政策有望陆续出台，或将对PMI指数形成一定支撑。 2、工业和信息化部发布数据显示，前三季度，规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.9%，增速分别比同期工业、高技术制造业高4.7个和1.3个百分点。9月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.3%。主要产品中，手机产量为11.1亿台，同比下降4.8％，其中智能手机产量为8.81亿台，同比增长1％；微型计算机设备产量2.51亿台，同比持平；集成电路产量为3819亿块，同比增长8.6%。 3、中欧出口管制对话磋商在布鲁塞尔举行，双方就出口管制领域彼此关切进行深入、富有建设性的沟通。双方同意继续保持沟通交流，促进中欧产业链供应链稳定与畅通。 4、Wind数据显示，11月3日，国内商品有38个品种基差为正值，30个品种基差为负值。其中，郑棉、沪镍、20号胶基差最大，现货较期货分别升水1259.00元/吨、1240.00元/吨、768.66元/吨；丁二烯橡胶、红枣、苹果基差最小，现货较期货分别贴水3165.00元/吨、1680.00元/吨、1104.00元/吨。 5、伦敦金属交易所宣布自2025年11月10日起暂停以非美元货币计价的金属期权交易。伦敦金属交易所表示，非美元计价的金属期权已有数年未进行交易，因此该交易所决定暂停此类交易。 6、在美联储连续第二次降息25个基点后，特朗普“钦点”理事、美联储内部最为鸽派的官员之一斯蒂芬·米兰再次公开呼吁进行更激进的降息。米兰表示，美联储的政策过于紧缩。鉴于自己对通胀前景的看法比委员会其他一些成员更为乐观，其认为没有理由维持如此限制性的政策。米兰重申中性政策利率远低于当前水平，应该通过一系列50个基点降息实现。 7、美联储理事库克表示，每次美联储会议对货币政策而言都是实时的，货币政策并未设定固定路径；美联储的双重使命面临的两方面风险均有所上升；当前政策具有适度限制性。通胀居高不下，并面临上行风险；12月有可能降息，但将取决于后续新出炉的信息。 金属 1、工行积存金业务一日内暂停又恢复。工商银行11月3日晚公告称，恢复受理如意金积存业务的开户、主动积存、新增定期积存计划以及提取实物的申请。该行当日早间才宣布暂停受理相关产品。同日，建设银行也公告暂停受理易存金等业务；民生银行也调整积存金交易时间。深圳水贝黄金市场金价3日突发异动，克价单日大涨超50元。另外，周大福珠宝表示，因黄金有关税收政策导致成本增加，11月3日起部分商品涨价。行业人士分析称，国际金价高位震荡叠加黄金税负政策调整，行业迎来政策过渡期。银行暂停相关业务，更多是为避免非理性入场。 2、美国财长贝森特称，如果中方继续阻止稀土出口，美方可能对华加征关税。外交部对此回应称，中美吉隆坡经贸磋商的成果充分说明，对话和合作是正确途径，威胁和施压无助于问题解决。 3、受需求超预期和库存加速去化的推动，碳酸锂价格近期连续上涨。自10月中旬以来，碳酸锂期货主力合约从72000元/吨一路上涨，目前报82280元/吨。随着枧下窝矿的复产预期再起，碳酸锂期货价格波动有所加大。值得注意的是，从锂矿企业的三季报来看，碳酸锂产业料已熬过寒冬，春山在望。与此同时，随着储能需求爆发，碳酸锂行业将迎来一轮新的发展机遇。 4、伦敦金属交易所三个月期锌涨至每吨3097美元，创2024年12月以来新高。 5、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，10月31日，锌库存33825吨，创逾2年零8个月新低，减少1475吨；铅库存216800吨，创逾7个月新低，减少3500吨；锡库存2850吨，减少25吨；铜库存133600吨，创逾3个月新低，减少1025吨；铝库存554575吨，减少3475吨；镍库存252750吨， 创逾4年零5个月新高，增加648吨；铝合金库存1500吨，持稳于逾4年零7个月低位；钴库存126吨，持稳于逾6个月低位。 6、截至11月3日，SPDR黄金信托报告称其持仓量增加0.25%，即2.58吨，至1041.78吨。 7、瑞银认为，如果政治或金融市场波动性再度上升，黄金价格存在涨至每盎司4700美元的上行风险。 煤焦钢矿 1、宝钢股份：公司产能目标从“8000~10000万吨”调整为“8000万吨+”，不单纯追求规模扩张，而是更加注重通过协同挖掘存量价值。在国内，优质并购标的有限或者并购可能性较低；在海外，我们中长期目标是获取“500万吨+”的产能布局，但将严格把握时机与投资回报。总体坚持审慎、战略导向的扩张原则。 2、据Mysteel数据，2025年10月27日-11月2日Mysteel全球铁矿石发运总量3213.8万吨，环比减少174.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2759.2万吨，环比减少166.7万吨。澳洲发运量1895.1万吨，环比减少89.2万吨，其中澳洲发往中国的量1605.8万吨，环比减少60.6万吨。巴西发运量864.1万吨，环比减少77.5万吨。 能源化工 1、11月3日，美油主力合约收涨。OPEC+决定暂停原定于2026年第一季度的增产计划，市场预期供应增速放缓，同时摩根士丹利等机构上调油价预期，强化了市场对原油供需平衡的信心。 2、英国石油公司首席执行官表示，受人工智能增长推动，未来5至10年，电力能源需求将从占全球经济的1%增长至10%。由于投资标准和回报具有确定性，大家会看到投资转向美国。石油需求依然强劲，航空业和石化行业推动石油需求增长1%。公司认为长期来看有理由投资石油。必须在阿布扎比、伊拉克、利比亚等地持续投资和扩大业务，以跟上石油需求的增长。 3、英国石油公司将以15亿美元出售其在美国陆上中游资产的股份。英国石油公司称，目标是到2027年底完成200亿美元的资产剥离。 4、阿塞拜疆副能源部长：鉴于液化天然气存在溢价，管道天然气有很好的机遇。 5、阿布扎比国家石油公司解决方案已在8个油田部署，到2027年将在阿布扎比国家石油公司所有25个陆上和海上油田全面部署。 农产品 1、农业咨询机构AGRURAL：截至上周四，巴西2025/26年度大豆种植面积预计已达预期种植面积的47%。 2、交易商称，印度2024/25年度大豆油进口量同比猛增61.6%，达到创纪录的556万吨。 3、美国农业部数据：美国出口检验量——大豆965,063吨、小麦350,293吨、玉米1,668,781吨。 4、斯通克斯公司：下调2025年美国大豆产量预估至43.03亿蒲式耳（此前预估为43.26亿蒲式耳），单产预估降至每英亩53.6蒲式耳（此前为53.9蒲式耳）。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，11月3日以固定利率、数量招标方式开展了783亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量783亿元，中标量783亿元。Wind数据显示，当日3373亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2590亿元。 要闻资讯 1、中国10月标普制造业PMI为50.6，前值51.2。专家表示，整体来看，10月标普中国制造业PMI扩张态势总体放缓，各分项中，仅从业人员指数环比上行，其余指标均出现不同程度回落。近期中国政策主线聚焦“十五五”规 划，后续稳经济、促内需的政策有望陆续出台，或将对PMI指数形成一定支撑。 2、美国财长贝森特称，如果中方继续阻止稀土出口，美方可能对华加征关税。外交部对此回应称，中美吉隆坡经贸磋商的成果充分说明，对话和合作是正确途径，威胁和施压无助于问题解决。 3、中欧出口管制对话磋商在布鲁塞尔举行，双方就出口管制领域彼此关切进行深入、富有建设性的沟通。双方同意继续保持沟通交流，促进中欧产业链供应链稳定与畅通。 4、财政部官网“机构设置”栏目更新信息显示，财政部债务管理司已列入“部机关”列表。官网介绍，债务管理司主要职责包括：拟订并执行政府国内债务管理制度和政策。拟订中央和地方政府债务管理制度和办法。编制国债和地方政府债余额限额计划。承担政府内债发行、兑付等有关管理工作。承担政府外债管理工作，拟订基本管理制度。加强政府债务监测监管，防范化解隐性债务风险。财政部债务管理司领导包括：司长李大伟，副司长曲富国、赵则永。 5、高盛中国研究团队发布研报，上调对中国出口增速和实际GDP增速的预测，预计未来几年中国出口量将每年增长5至6%，2025年中国实际GDP增速预测从4.9%上调至5%。 6、商务部新闻发言人何亚东宣布：第八届中国国际进口博览会将于11月5日-10日在上海举办。国务院总理李强将出席开幕式及相关活动并发表主旨演讲。 7、数据显示，今年前三季度，我国中西部地区外贸进出口再创新高，成为稳外贸、扩大开放的重要力量。前三季度，中部地区进出口2.84万亿元，规模创历史新高，同比增长11.4%，高于全国增速7.4个百分点，连续16个月实现正增长。对共建“一带一路”国家进出口1.5万亿元，增长14.5%，占同期中部地区外贸总值超五成。 8、银行间交易商协会称，为进一步优化非金融企业债务融资工具注册专家管理机制，提升注册会议工作质效，交易商协会组织市场成员对《非金融企业 债务融资工具注册专家管理办法》进行修订，经交易商协会第四届理事会第二十次会议审议通过，现予发布实施。 9、Wind数据显示，截至11月3日债券ETF总规模突破7千亿元，为7000.44亿元，较年初增长5200.58亿元。截至目前，债券ETF一共有53只，其中有32只为年内新增加的产品。53只产品中，有30只规模突破百亿元，占比超过50%。规模位居前三的是海富通基金旗下的短融ETF、博时基金旗下的可转债ETF、富国基金旗下的政金债券ETF，分别在660亿元、580亿元、400亿元以上。 10、“十五五”规划建议提出，积极发展股权、债券等直接融资。多位专家表示，“十五五”期间，有关部门应多措并举，加快推动直接融资在社会融资规模中的占比持续提升，促进股权债券双轮驱动，为企业提供更加灵活、多元的融资渠道，提升创新资本的形成与配置效率，为经济高质量发展注入强劲动力。 11、香港特区行政长官李家超称，香港将与瑞士和阿联酋建立“债券通”连接。 12、谷歌母公司Alphabet计划通过发行美元债券筹集175亿美元资金。另外，Alphabet还计划发行至少30亿欧元债券。 13、美联储理事库克表示，每次美联储会议对货币政策而言都是实时的，货币政策并未设定固定路径；美联储的双重使命面临的两方面风险均有所上升；当前政策适度具有限制性。通胀居高不下，并面临上行风险；12月有可能降息，但将取决于后续新出炉的信息。美联储理事米兰再次公开呼吁进行更激进的降息，称美联储的政策过于紧缩，保持政策限制性的时间越长，经济下行的风险就越大。米兰重申中性政策利率远低于当前水平，应该通过一系列50基点降息实现。 14、德意志银行策略师称，预计美国财政部将再维持三个月的附息债券拍卖规模不变，而焦点将再次落在其前瞻性指引上。近期的财政和政策动向支持财政部维持其当前指引，这暗示增加附息债券规模的举措最早可能要到2026 年下半年才会出现，预计首次上调将在2026年8月的再融资中宣布，比之前预测的时间晚一个季度。 15、【债券重大事件】杉杉集团有限公司：合并重整案第三次债权人会议《重整计划（草案）》未获通过；洛阳商都城市投资控股集团有限公司：被列为被执行人及失信被执行人；昆明市城建投资开发有限责任公司：被纳入失信被执行人名单；上海世茂股份有限公司：2025年1-9月净亏损20.56亿元；杭州萧山国际机场有限公司：取消发行“25萧山机场MTN002B(绿色)”；“22中交集MTN003”、“22铁隧Y2”、“23中国水电MTN002”、“22陕煤化MTN012”等将全额赎回。 16、【海外信