短纤月报：偏弱运行为主

行业短纤月报

行情回顾

10月涤纶短纤市场价格震荡下滑，华东市场均价环比下跌。成本端PTA及乙二醇价格震荡走弱，聚合成本下跌对涤纶短纤支撑减弱；供应端涤纶短纤开工保持平稳，货源供应较为充足；需求端下游开工小幅提升，刚需有所增加。成本震荡走弱主导价格走势下滑，供需结构有所改善对价格存在支撑，因此涤纶短纤市场价格下跌为主，跌幅较窄。

基本面情况与核心驱动力梳理

综合聚合成本偏强

• PTA库存：10月末PTA社会库存总量预估值为406.3万吨，较上月下降22.1万吨，延续去库行情。预计11月继续去库存。
• PX：亚洲PX装置运行平稳，供需紧平衡，预计偏强盘整为主，成本支撑偏中性。
• 乙二醇：10月乙二醇华东港口平均库存水平在44.45万吨，月末库存在45.25万吨，小幅累库。乙二醇供需格局短期偏强，但存在转弱预期，预计11月价格偏强为主。

短纤供需格局偏宽松

• 供应端：10月份短纤开工率82.18%，产量预估值为71.69万吨，较上月提升4.12%。涤纶短纤主流大厂开工或保持平稳，供应宽松。
• 需求端：涤纶短纤工厂平均产销为64.39%，权益库存均值在9.9天，实物库存在16.5天。下游刚需或有所下滑，预计库存将增多。

需求对行情支撑仍存，但转弱趋势逐渐形成

• 下游需求：天气转凉，终端订单有所好转，纱厂库存去化，但提涨难度大。11月份需求终端需求仍将维持，纱厂保持去库操作。随着时间推移需求存在转弱的预期，短期对短纤形成明显的支撑，未来将转弱。

后市展望

预计11月涤纶短纤成本上涨驱动价格偏强运行，供需转弱拖累价格，预计市场价或小涨，上涨空间有限。PTA将延续去库行情，未来将转向累库；乙二醇供需格局短期偏强，但存在转弱预期；涤纶短纤供应端开工或稳定，供应宽松；需求季节性消费有所下滑，供需基本面存在转弱的预期。