2025年第三季度全球游戏报告

核心观点与关键数据

• 并购活动：2025年第三季度游戏并购活动显著回升，共发生50笔交易，创四季度新高。其中，EA被沙特PIF/Silver Lake consortium以550亿美元完成杠杆收购，创历史最大规模杠杆收购；Aonic以2.5亿美元收购Prime Insights；KRAFTON以9600万美元收购Eleventh Hour Games；DoubleDown以7600万美元收购WHOW Games；Impact 46以5300万美元收购Kammelna。
• 融资活动：经历一年放缓后，2025年第三季度私募融资rounds数量回升至115个，为自2024年第一季度以来的首次增长。 notable rounds包括Lingokids（1.2亿美元）、GoodJob Games（6000万美元）、Appcharge（5800万美元）、Million Victories（4000万美元）、Kong Studio（3600万美元）和Distinct Possibility Studios（3100万美元）。移动游戏工作室的增发融资再次激增，其中五笔最大规模的rounds流向移动游戏开发商。
• 活跃投资者：过去一年中最活跃的大型基金投资者包括BITKRAFT、PlayVentures和Griffin Gaming Partners，而Impact 46、1AMGaming和1UPVentures是领先的天使轮投资者。战略层面，Tencent、KRAFTON和Smilegate最为活跃，而Animoca、Spartan和Arbitrum Gaming Ventures在区块链游戏领域最为活跃。
• 公开市场表现：2025年第三季度，西方游戏股票表现优异，DrakeStar西方游戏指数年度上涨31.3%。表现最佳的公司包括Roblox（上涨136.9%）、Unity（上涨77.9%）和Everplay（上涨75.0%）。更广泛的DrakeStar指数（追踪全球前35家公开上市游戏公司）年度上涨23.7%，远超标普500的14.3%涨幅。
• 债务融资：Light & Wonder（包括其社交娱乐部门SciPlay）宣布新债务融资1亿美元定价；Azerion Group发行2600万美元新债券；Turtle Beach获得1.5亿美元高级信贷额度。

研究结论

• 公开游戏股票的反弹正在为2026年游戏并购激增铺平道路，战略投资者正在抓住机会利用高估值推动大胆的无机增长，以维持投资者势头。
• 私募股权在游戏领域的势头没有放缓迹象，主要基金正在关注公开游戏公司进行私有化，而顶尖的私营工作室已成为增长型投资者的主要收购目标。
• 2025年第三季度移动游戏工作室增发融资的复苏，让我们对游戏行业未来几个季度资金活动的持续增长持乐观态度。AI和工具继续是热门领域。
• 预计CoffeeStain Group将在年底前完成其IPO，随后从Embracer分拆出来，并对2026年Discord的强劲上市保持乐观。

交易细节

• Eleventh Hour Games：被KRAFTON以9600万美元收购，旨在通过添加热门PC IP来加强KRAFTON的游戏组合，并利用其资源帮助Eleventh Hour Games扩大受众并推出更多内容。
• Prime Insights：被Aonic以超过2.5亿美元收购，是Aonic迄今为止最大规模的收购，其提供的HeyCash应用允许用户通过玩游戏赚取真实货币，增强了Aonic在用户获取和洞察方面的能力。
• Take-Two Interactive：收购了热门移动益智游戏Color Block Jam，并收购了开发无标记性能捕捉解决方案的YOOM团队，以加强其开发能力。
• WHOW Games：被DoubleDown Interactive以高达7600万美元收购，旨在扩大其在欧洲市场的存在，并利用其运营专业知识、营销能力和IP实现协同效应。
• Kammelna：被Impact 46收购，该工作室开发了热门纸牌游戏Baloot的数字版本，旨在扩大其影响力并开发更多游戏，这也是沙特阿拉伯扩大其在游戏和娱乐领域存在的一部分。