核心观点与关键数据
天合光能股份有限公司（以下简称“天合光能”）作为全球光伏智慧能源解决方案的领导者，致力于推动新型电力系统变革和零碳新世界建设。公司以创新引领为核心战略，构建了全面领先的科创体系。
三季度经营情况：
- 组件业务实现减亏，主要得益于海外市场出货比例提升至约60%，产品价格环比上涨，以及公司在原材料、供应链管理和费用管理等方面的精细化措施。
储能市场：
- 全球储能市场呈现强劲增长趋势，天合光能今年储能出货目标为8GWh，明年计划翻番至16GWh。
- 海外订单超10GWh，主要交付时间为2025-2026年，重点聚焦美国、欧洲、中东非等高毛利市场，订单量显著增长，多个大型项目落地贡献明显。
- 储能业务持续向好的原因包括：聚焦高毛利市场订单交付、产品端持续降本增效、供应链协同发力实现成本控制。
- 公司储能系统中的电芯100%自供生产，具备从电芯到直流舱到交流侧系统的全栈研发、生产、交付能力，并已在全球建立完善的服务网络。
- AIDC领域客户是公司重点关注群体，与中国联通合作的三江源绿电智算融合示范微电网项目已进入全面建设阶段。
分布式运维业务：
- 天合富家以数智化、定制化运维服务为核心，客户认可度高，盈利能力强。
- 截至2025年9月底，运维电站规模已超过16GW，随资产销售规模增长，运维业务将呈倍数级增长，利润有望持续提升。
印度市场：
- 天合光能是极少数获得零反倾销税税率的公司，体现了公司在风险管控和全球化运营能力。
- 印度2025年光伏装机量预计超40GW，2030年目标超500GW，该结果将显著提升公司在印度市场的竞争力和业务拓展，预计销售和利润将获得提升。
