天合光能机构调研纪要

调研日期: 2024-05-01 天合光能股份有限公司成立于1997年,致力于光伏组件的研发、生产和销售,以及电站及系统产品、光伏发电及运维服务、智能微网及多能系统的开发和销售等。公司致力于成为全球光伏智慧能源解决方案的领导者,助力新型电力系统变革,创建美好零碳新世界。公司以创新引领作为第一发展战略和核心驱动力量,搭建全面领先的科创体系。截至2022年4月27日,公司组件累计出货量超过100吉瓦,相当于4.4个三峡水电站的装机量,约等于在全球种了74亿棵树。同时,公司在全球布局下游生态链,为客户提供开发、融资、设计、施工、运维等一站式系统集成解决方案。 1、面对光伏制造市场竞争激烈,支撑公司发展的核心因素是什么? 答:1)品牌、渠道、全球化优势:在发展过程中,天合建立了完善、优质的销售渠道,坚持以客户为导向,不断提升产品力,形成了显著的渠道优势。此外,公司作为最早进入海外光伏市场的光伏企业之一,品牌、产品及服务已经得到当地市场的反复验证及客户的认可,在全球享有较高的知名度和美誉度。 2)多次穿越行业周期的高管团队:天合在光伏行业深耕近27年,经历了多轮行业周期,以高总为领导的公司高管团队积累了丰富管理经验和周期应对经验。 3)多元化业务布局:公司前瞻性布局了分布式系统、支架业务、智慧能源业务等多元化业务,为公司提供了更好的抵御单一产品行业风险 的能力。 4)灵活的一体化布局:目前公司拥有50%左右的自供硅片产能,既保障了公司长期一体化生产的竞争力,保证内部产能利用率,又保留了短期采取灵活采购的自由度,从而减少市场波动造成的影响。 2、公司对2024年全球组件需求的判断? 答:2024年整体需求预计超过650GW,其中中国市场是一个主要的增长动力,欧洲、北美市场仍有20-30%的增速,中东北非市场预计增速接近50%,拉美、东南亚等市场也呈现比较好的增长态势。 3、公司的产能布局情况? 答:截至2023年底,公司硅片/电池/组件产能为55/75/95GW,预计到2024年底为60/105/120GW。公司产能呈现两方面特点:1)弹性的一体化产能,上游硅片产能配比适度,在外采和自产之间保有一定灵活性;2)前瞻的全球化布局,除越南、泰国的产能以外,公司在印尼、美国有在建产能,在阿联酋有储备产能,保障公司在全球市场竞争中保持领先地位。 4、公司当前在海外的在建或规划产能情况? 答:公司一直积极推进全球化布局,一方面提升海外市场竞争力,另一方面也可以加强海外抗风险能力。公司当前在美国和印尼分别有5GW组件在建产能和1GW电池&组件在建产能,预计均将于2024年年内投产。此外公司还在阿联酋拥有储备产能项目。 5、公司对储能的发展战略? 答:储能业务作为公司双核战略之一,也是公司的第二发展曲线,天合会坚定不移地发展储能业务,致力于成为全球光储智慧能源的领导者。 从行业层面来看,光伏和储能的结合发展是必然趋势,储能解决光伏的间歇性出力和消纳问题,光伏成本下降,提振了储能的安装需求,提高储能应用价值。从销售层面来看,光伏行业和储能行业在客户群体上存在较大重合度,公司将利用好光储同源的特点,充分发挥公司全球品牌和渠道优势,带动储能业务进入发展快车道。 6、210尺寸相较于182尺寸存在哪些优势? 答:210方型电池具有客户价值优势和通量成本优势。天合率先推出210矩型电池和黄金尺寸组件设计,具有功率高、低电压、低运输成本优势,目前已经成为行业标准,并存在一定溢价。 7、2023年公司跟踪支架分区域出货情况? 答:2023年公司跟踪支架出货主要集中在欧洲、拉美、中东等市场,其中欧洲市场占比最高。 8、2024年支架海外需求情况以及公司支架业务出货目标? 答:2024年海外支架需求仍然旺盛,预计还有20%以上增长。公司2024年支架出货量相较2023年预计将实现50%左右增速。 9、公司对后续支架价格的判断? 答:支架的有形成本主要是钢材,钢成本占总成本的比重在80%左右,排除运费影响,支架的价格相对稳定。只是根据不同的设计,产品价格有些许不同。