天合光能机构调研纪要

调研日期: 2025-02-05 天合光能股份有限公司成立于1997年,致力于光伏组件的研发、生产和销售,以及电站及系统产品、光伏发电及运维服务、智能微网及多能系统的开发和销售等。公司致力于成为全球光伏智慧能源解决方案的领导者,助力新型电力系统变革,创建美好零碳新世界。公司以创新引领作为第一发展战略和核心驱动力量,搭建全面领先的科创体系。截至2022年4月27日,公司组件累计出货量超过100吉瓦,相当于4.4个三峡水电站的装机量,约等于在全球种了74亿棵树。同时,公司在全球布局下游生态链,为客户提供开发、融资、设计、施工、运维等一站式系统集成解决方案。 1.近期国内及欧洲分销市场组件是否出现涨价迹象? 近期国内及欧洲分销市场光伏组件价格上涨主要受政策驱动、行业自律及需求回暖等多重因素影响。中国区电价市场化改革政策明确存量项目与增量项目电价“新老划断”, 推动上半年抢装需求提升,叠加行业通过自律机制调控产量,供需结构得以有效改善。此外,欧洲分销市场组件库存已回落到正常水位,需求端逐步回暖,推动组件价格实现一定上涨。 2.强制配储取消对公司储能业务的影响? 短期看,强制配储政策调整可能对国内部分低质量配储需求产生挤出效应,但将加速行业向“真需求、真价值”转型。天合储能作为行业领先的系统集成商,具备从电芯到直流舱到交流侧系统的全栈研发、生产、交付的强大能力。此外,天合储能已在全球范围内建立了完善的服务网络,提供从项目咨询、设计、安装到运营维护的全方位服务,有望在市场化竞争中进一步提升市场份额。2024年全年公司储能业务出货量同比增长,且海外市场贡献度显著提升。公司后续将持续跟踪政策与市场动态,以技术创新驱动,充分发挥光储优势,赋能储能多场景 应用,为客户提供高价值服务。 3.公司支架业务的海外布局情况? 近日,天合旗下子公司、行业领先智能跟踪解决方案提供商天合跟踪宣布将在沙特阿拉伯吉达投资建设一座3GW支架制造工厂,计划于2025年第一季度投入运营。这是天合跟踪继中国、西班牙及巴西制造基地之后,全球本地化部署的第四站。该工厂建成后,天合跟踪全球年产能将突破15GW。 截至 2024年第四季度,天合跟踪已在全球范围内交付了27GW的跟踪支架,并将继续扩大在中国、亚太、欧洲、拉丁美洲和北美洲等市场的运营中心,为全球客户提供更加出色的解决方案和服务。 4.公司印尼电池组件基地建设进展? 公司位于印尼的1GW光伏电池及组件产能已顺利实现生产,目前处于产能快速爬坡阶段,产能利用率稳步提升。该项目的投产可有效应对海外贸易政策限制,提升公司在海外高价值市场的竞争力。 5.公司可转债转股价格下修进展如何? 2025年2月24日,根据《募集说明书》的相关条款及公司2025年第一次临时股东会的授权,综合考虑前述价格和公司实际情况,公司董事会同意将“天23转债”的转股价格由68.42元/股向下修正为25.00元/股。调整后的“天23转债”转股价格自2025年2月26日起生效。