公司信息更新报告2025Q3文体旅主业持续回暖，积极推进机器人文娱场景应用落地

文体旅主业复苏强劲，2025Q3业绩表现亮眼
2025年Q1-Q3公司实现营收16.95亿元（同比增长45.2%），归母净利润0.92亿元（同比增长75%）；2025Q3实现营收6.91亿元（同比增长36.2%），归母净利润0.17亿元（同比增长262.3%）。主要受益于传统文体装备主业需求回暖及在手订单顺利交付。公司主业稳健增长受益于文体旅产业设备更新，C端文旅运营业务迈入收获期带动盈利能力提升。远期看好机器人新业务在文体旅场景的商业化潜力。
盈利预测：2025-2027年归母净利润分别为1.52/2.11/2.74亿元（同比增长134.8%/39.4%/29.7%），对应EPS为0.36/0.50/0.65元，当前股价对应PE为36.5/26.2/20.2倍，维持“买入”评级。

文体装备在手订单充足，文体旅运营盈利能力提升
2025Q3公司综合毛利率为27.82%（同比下降1.23个百分点），主要系短期业务结构调整；费用端，销售/管理/研发费用分别同比增长32.7%/26.4%/15.1%，费用率分别为6.98%/11.36%/3.65%（同比下降0.18/1.55/3.26个百分点），主业扩张叠加机器人布局推动费用增加但节奏稳健，费用率下降凸显费效比提升。2025Q3综合归母净利率达2.45%（同比增长1.53个百分点），盈利能力大幅转暖。
营运资金状况良好：Q1-Q3经营净现金净流入1.64亿元（同比增长2.72亿元），截至2025Q3末货币资金7.48亿元（同比增长21.8%）；应收账款及票据、合同负债规模分别为15.8/4.8亿元（同比增长3.8%/76.1%），环比变化4.3%/21.7%，主业在手订单充足，回款和营运资金状况良好，支撑后续业绩转化。

强强联手布局机器人业务，探索文娱体商旅新业态
2025H1与智元机器人联合成立子公司硅基方舟布局文娱体旅商场景机器人应用；2025Q3与阿里云达成全面战略合作，开发轻量化AI模型降低文娱机器人研发门槛，推出面向文化演出、旅游体验等场景的智能化解决方案；近期与音乐人合作组建全球首支人机互动机器人乐队“艾瑞巴迪”，公司“AI+”战略取得实际进展。

风险提示
中标不及预期、项目交付进度不及预期、场馆运营项目拓展受阻等。