建信期货钢材日评

日期 2025年11月3日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 10月31日，螺纹钢、热卷期货主力合约2601整体上先涨后跌。 1.1现货市场动态与技术面走势： 10月31日，少部分螺纹钢和热卷现货市场价格回落。无锡、南昌、广州、沈阳、杭州、长沙市场的螺纹钢价格下跌10-20元/吨；南京、济南、无锡、广州、沈阳市场的热卷价格下跌10-20元/吨。 螺纹钢、热卷2601合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值继续回落，D值继续上升，有死叉趋势。螺纹钢、热卷2601合约日线MACD红柱均转为小幅收窄。 1.2后市展望： 消息面上，10月24日，工信部在去年8月暂停钢铁行业产能置换实施办法1年2个月之后，发布新版《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，在置换比例的要求方面，提出了较2021版更严格的要求：“各省（区、市）炼铁、炼钢产能置换比例均不低于1.5:1。对2021年6月1日之后兼并重组新取得的合规产能用于项目建设的，各省（区、市）炼铁、炼钢产能置换比例均不低于1.25:1。” 此外，唐山地区因环保要求，计划于10月27日起对高炉实施为期4天、限产30%的措施。 基本面上，北方大部低温天气趋于缓和，给终端需求带来转好预期，尽管钢材社会库存较近年来同期明显偏高，但需求好转或将减轻库存压力。 原料市场方面，近4周澳洲和巴西铁矿石发运量和中国港口到港量均环比增3%-4%，港口持续累库，但好在下游钢铁利润有回升预期，铁矿石价格明显走强；近期独立焦化企业焦炭产量明显回落，叠加港口和独立焦化企业的焦炭库存普遍不高，焦炭现货第3轮提涨月底落地；前期北方大部低温天气以及煤矿安全生产检查趋严导致煤炭价格普遍走高，而焦煤港口库存处于偏低水平，焦煤进口有所恢复但1-9月份同比仍有6%以上的降幅，焦煤现货价格明显跳涨。 在地缘政治局势缓和的大背景下，行业政策方面的两个重磅消息带来的良好预期，叠加煤焦矿等成本上涨的刚性较为稳固，导致黑色金属商品期货明显反弹，预计11月份前中期会在回调整固后延续震荡偏强的行情结构，但11月份后期或再度回落，需关注现货市场的配合情况，以及钢材市场预期向好带来钢材利润修复，给原料市场带来的正循环效应。 二、行业要闻 10月31日，国家发展改革委举行10月份新闻发布会，国家发展改革委新闻发言人表示，近期，北方部分地区持续降温，多地提前达到入冬标准，国家发展改革委会同有关方面，从抓好能源供应、资源储备、应急调度等关键环节入手，为今年供暖季能源保供打好基础。在供应能力方面，截至9月底，全国累计发电装机容量37.2亿千瓦，同比增长18%；10月份以来，国家铁路电煤装车保持在日均5.6万车的较高水平。在储备基础方面，截至10月27日，全国统调电厂存煤2.2亿吨，可用35天以上；地下储气库已完成年度注气任务，实现满库入冬。在调峰能力方面，截至9月底，跨区输送电力最大达1.5亿千瓦，区域间的余缺互济能力显著增强；累计建成投运新型储能装机1亿千瓦以上，提供了更加强大的调节能力；全国储气能力和管网冲峰能力较上年都进一步提升。国家发展改革委新闻发言人李超表示，综合研判，今年供暖季能源供需总体是平衡的，民生用能保供稳价和群众温暖过冬是有保障的。下一步，国家发展改革委将加强统筹协调，保障能源生产供应，推动能源资源安全稳产增产、各类发电机组应发尽发。做好尖峰保供和应急保障，做好低温雨雪冰冻等恶劣天气的应对准备。 10月31日，市场监管总局计量司司长国焕新在国务院政策例行吹风会 上表示，“十四五”期间，市场监管总局强化贸易便利化标准的制定和实施，充分发挥标准对经济社会高质量发展的技术支撑作用。在加强国家标准体系建设方面，2022年，市场监管总局会同国家发展改革委、生态环境部等多个部门联合发布我国首个碳达峰碳中和标准体系，为各领域推进绿色低碳标准制修订工作提供顶层指导。例如，碳排放管理方面，已发布49项重点行业温室气体排放核算国家标准，全面覆盖钢铁、有色、电力等碳排放强度较大的行业，解决“怎么算、算得准”的问题。针对贸易量大、影响面广的塑料、电解铝、家具等产品，已发布13项产品碳足迹国家标准，为我国产品碳足迹管理体系提供技术支撑。 国家统计局数据显示，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落。非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点，升至扩张区间。综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点，位于临界点，表明我国企业生产经营活动总体稳定。 10月31日，央行公开市场开展3551亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，与前次持平。今日1680亿元逆回购到期。本周，央行进行20680亿元逆回购操作和9000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，因本周有8672亿元逆回购和7000亿元1年期MLF到期，本周整体上实现净投放14008亿元。 中国钢铁工业协会预计2025年制造业在钢铁消费中占比将超过50%，预计2025年粗钢年产量为9.98亿吨。中国1-9月份钢材表观消费量同比下降5.7%，至6.49亿吨。前三季度，重点统计钢铁企业累计营业收入为4.56万亿元，同比下降2.36%；利润总额960亿元，同比增长1.9倍；销售利润率为2.10%，同比上升1.39个百分点。 10月31日，中国钢铁工业协会副会长兼秘书长姜维表示，今年前三季度我国钢铁产量同比下降、表观消费量持续下降。据国家统计局数据，前三季度，全国累计生产粗钢7.46亿吨，同比下降2.9%，预计全年仍将保持同比下降，实现粗钢产量调控目标。 记者10月31日从中国钢铁工业协会获悉，“十四五”期间，我国钢铁品种结构进一步优化升级，推动汽车、家电、基础设施建设、建筑等基础用钢高端化，高度、耐候、轻量化节能、焊接性等性能不断提升。中国钢铁工业协会副会长兼秘书长姜维在当天举行的中钢协信息发布会上介绍，制造业用钢占比从2020年的42%上升到2024年的50%，预计2025年将突破50%；建筑业用钢占比从2020年的58%降至2024年的50%。同时，新产品特别是高端产品研发与制造不断加速。高端产品的代表性品 种硅钢2024年产量约1800万吨，比2020年增长48%。2200兆帕级特高强度桥梁缆索用钢、“手撕钢”、“蝉翼钢”等品种达到国际领先水平。“中国经济发展的‘含金量’‘含绿量’不断提高，既对钢铁品种结构优化提出了高端、绿色等更高要求，又为钢铁行业转型升级提供了广阔空间和发展前景。”姜维说，下阶段将做好“十五五”发展的总体规划，抓好《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》贯彻落实，强化科技创新着力高精尖特产品研发，拓展钢铁材料应用，以新需求引领新供给、以新供给创造新需求。 据中国气象局国家气候中心最新预计，秋季后期将进入拉尼娜状态，并持续至2026年初。根据预测，此次拉尼娜状态的持续时间较短，因此形成拉尼娜事件的概率较低。在拉尼娜状态下，冬季全国平均气温接近常年同期至偏高，降水总体偏少，呈“北多南少”分布，南方地区发生大范围持续性低温雨雪冰冻天气的风险总体较低。预计冬季气温阶段性特征明显，冷暖起伏大，华东南部、华中东部、华南东部等地降水偏少。 中国煤炭工业协会党委委员张宏近日表示，2026年是“十五五”规划开局之年，推动经济企稳回升一揽子政策措施效果逐渐显现，将拉动能源消费需求继续保持适度增长。从主要耗煤行业看，发电量保持适度增加将拉动煤炭消费适度增长。冶金、建材行业继续呈现平稳偏弱运行，对煤炭消费拉动作用有限；煤化工行业耗煤继续保持增加趋势。从煤炭供应看，国内主要产区产量基本平稳，新疆将是产量增量的主要地区；进口煤高位运行。最后张宏建议，要科学控产、稳定价格、提质增效、确保煤矿安全生产，确保电煤稳定供应，共同维护煤炭市场供需平稳运行。 近日，宝钢钢管（马鞍山）科技有限责任公司成立，法定代表人为薛建国，注册资本10亿元，经营范围包括钢、铁冶炼，钢压延加工，货物进出口等。企查查股权穿透显示，该公司由宝钢管业科技有限公司全资持股，后者为宝钢股份全资子公司。 包钢股份(600010.SH)在投资者关系活动中透露，2024年，公司依托自治区稀土钢产品研发重点实验室，形成67个品种、近300个牌号的稀土钢新材料，公司稀土钢产量达到150万吨，创历史新高。上半年稀土钢新材料完成101.71万吨，创同期新高。未来3年，公司将聚焦稀土钢技术提升、低碳氢冶金技术研发以及耐蚀等高功效绿色稀土钢技术研发。同时，公司将持续加大研发投入，以科技创新引领产业创新，积极培育和发展新质生产力，提高公司差异化竞争力，以良好的业绩回报广大投资者。 鞍钢股份公告，第三季度营收为244.93亿元，同比增长2.86%；净利润 亏损8.96亿元，下降62.59%。前三季度营收为730.92亿元，下降7.78%；净利润亏损20.4亿元，增长59.87%。 西宁特钢公告，第三季度营收为14.41亿元，同比增长1.55%；净利润亏损3.27亿元。前三季度营收为43.27亿元，同比增长5.12%；净利润亏损5.62亿元。 马钢股份公告，第三季度营收为194.97亿元，同比增长5.35%；净利润为1.58亿元。前三季度营收为575.72亿元，同比下降6.41%；净利润为8362.89万元。 中国中铁公告，第三季度营收为2627.2亿元，下降4.53%；净利润为56.64亿元，下降9.98%。前三季度营收为7738.14亿元，下降5.46%；净利润为174.9亿元，下降14.97%。 10月30日，宝山钢铁股份有限公司（以下简称“宝钢股份”）发布2025年三季报。第三季度，宝钢股份实现营业收入810.64亿元，同比增长1.83%；归属于上市公司股东的净利润为30.81亿元，同比增长130.31%；扣非净利润为32.96亿元，同比增长163.14%；公司铁水成本、经营现金流持续改善，吨钢利润保持行业前列，经营业绩保持国内行业第一。前三季度，宝钢股份实现营业收入2324.36亿元，同比下降4.29%；归属于上市公司股东的净利润为79.59亿元，同比增长35.32%，前三季度利润总额位居行业首位；经营活动产生的现金流量净额为308.43亿元，同比增长97.23%。公司前三季度合计毛利率为7.2%，高于去年同期的5.3%；其中钢铁制造环节的毛利率为6.2%，高于去年同期的3%。宝钢股份公告显示，公司今年第三季度净利润情况表现良好，主要因钢材价格跌幅小于原料价格跌幅，购销差价有所扩大；前三季度经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长，主要是经营性应付项目同比大幅增加。 重庆钢铁公告，第三季度营收为60.06亿元，同比增长8.96%；净利润亏损8730.91万元。前三季度营收为190.91亿元，同比下降7.32%；净利润亏损2.18亿元。 河钢资源公告，第三季度营收为14.82亿元，同比增长6.19%；净利润为2.76亿元，同比增长175.26%。前三季度营收为43.03亿元，同比下降7.47%；净利润为5.38亿元，同比下降6.91%。 兖矿能源公告称，公司发布2025年第三季度报告，第三季度营收为382.59亿元，同比下降0.26%；净利润为22.88亿元，同比下降36.60%。前三季度营收为1049.57亿元，同比下降11.64%；净利润为71.20亿元，同比下降39.15%。业绩下滑主要系煤炭等主要产品价格同比下降所致。 