建信期货钢材日评

日期 2024 年 5 月 7 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与后市展望 5 月 6 日，螺纹钢、热卷期货主力合约 2410 高开高走，午后分别创 3 月 6 日和 3 月 4 日以来新高；不锈钢期货主力合约 2409 再度走强，收复 4 月 22 日以来大部分跌幅。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 5 月 6 日，多数螺纹钢和热卷现货市场价格普遍上涨，个别市场涨幅较大。广州、合肥、南昌、包头、长春市场的螺纹钢价格上涨 40-60 元/吨，乌鲁木齐市场的螺纹钢价格逆市下跌 30 元/吨，太原、昆明市场的螺纹钢价格基本稳定，其他主要螺纹钢市场价格上涨 10-30 元/吨。郑州、天津、太原、乐从市场的热卷价格上涨 40-50 元/吨，沈阳、哈尔滨、兰州、乌鲁木齐市场的热卷价格基本稳定，其他主要热卷市场价格上涨 10-30 元/吨。螺纹钢、热卷 2410 合约日线 KDJ 指标金叉。螺纹钢、热卷 2410 合约日线 MACD 红柱转为放大。 1.2 后市展望： 4 月初以来，在粗钢产量调控和增发国债资金使用项目加快落地等消息面利 好指引下，叠加成材延续去库、需求保持韧性、钢厂复产预期升温等基本面因素影响，钢铁原燃料价格明显反弹，钢材价格由于成本推动整体上延续反弹。 尽管一季度房地产需求同比继续萎缩，基建需求同比并未明显走高，但机械、汽车、造船等工业用钢需求增量可观。从周度数据来看，钢材社会库存连续 8 周去化且好于 2021 年和 2022 年同期，在产量基本稳定的情况下，需求仍保持韧性，这对于钢铁产业链各品种价格延续反弹至关重要。 消息面上，澳大利亚 South32 公司在最新发布的一季度报告中透露，由于基础设施损毁，预计其码头运营和出口销售将暂停至 2025 年一季度。这一事件预计将对全球锰矿供应造成重大影响，预计减少供应量约 241.5 万吨，占全球锰矿产量的 11.3%。此消息导致国内锰硅期货大幅走高，锰硅主力合约创 2022 年 6 月底以来新高。 此外，五一节前焦炭第四轮上涨落地，且近日焦炭去库，唐山多数钢厂焦炭库存处于中低位水平，多数钢厂有补库需求。 考虑到原燃料市场供应趋紧，而钢厂复产逻辑再次被验证，原燃料预期需求将继续回升，预计后市钢材价格或将在成本推升的趋势下延续震荡偏强，建议逢低尝试买入保值或投资策略。 二、行业要闻 据中国钢铁工业协会消息，当前我国钢铁行业产品结构调整速度明显加快，制造业用钢占比从 2020 年的 42%提高到 2023 年的 48%，今年初以来呈进一步上升态势。今年一季度，我国高附加值产品出口占比超过 35%。中国钢铁工业协会副会长兼秘书长姜维表示，钢协会员企业近年盈利数据分析显示，位居前列企业的共同特点是高附加值产品占比较高，钢材品种正在成为影响企业盈利能力的核心要素。优化品种调结构，是搏击市场风浪的关键所在。“当前，我国钢铁行业从增量发展阶段进入存量优化阶段，需求总量在缓慢回落，品种结构在快速优化，企业要更理性准确把握品种需求结构的变化，在细分市场确定品种定位。”中国钢铁工业协会副秘书长石洪卫说。 “在当前的市场形势下，钢铁企业还要保持战略定力、坚持自律控产降库存，特别是大企业要发挥区域性带头作用，维护市场稳定，努力提升行业运行质量和效益。”4 月 30 日，中国钢铁工业协会 2024 年一季度信息发布会在京召开，钢协党委副书记、副会长兼秘书长姜维在发布会上表示，进入 4 月份以来，企业库存显著下降，钢材价格止跌企稳并小幅回升，但进口矿价格升幅更大，钢铁企业仍存在进一步控产降库存的 空间。姜维首先介绍了一季度钢铁行业运行情况。他表示，一季度，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国经济坚持稳中求进、以进促稳，延续回升向好态势，实现良好开局。作为国民经济基础产业，钢铁行业展现出巨大的发展韧性，钢铁生产总体保持稳定，品种结构不断优化，有力支撑了下游行业转型升级对钢铁产品的更高需求，行业高质量发展取得新成效，但也面临市场供需出现阶段性严重失衡、钢材价格下跌明显、铁矿石价格高企等困难，提升行业运行质量和效益的难度加大。一季度，粗钢产量同比小幅下降，但受下游有效需求不足及春节后需求启动延缓等影响，粗钢表观消费量降幅大于产量降幅，供需矛盾突出，钢材价格持续下行，叠加铁矿石等原料价格易涨难跌的影响，企业利润明显下降，钢铁行业运行呈现出高产量、高成本、高库存、低需求、低价格、低效益的“三高三低”局面。钢铁产量同比下降，消费降幅更大。据国家统计局公布的数据，一季度，全国粗钢产量 2.57 亿吨，同比下降 1.9%；生铁产量 2.13 亿吨，同比下降 2.9%；钢材产量 3.36亿吨，同比增长 4.4%。一季度，全国折合粗钢表观消费量 2.32 亿吨，同比下降 4.7%。总体看，钢铁供给强于需求。钢材出口同比增长，进口同比下降。据海关总署数据，一季度，全国出口钢材 2580 万吨、同比增长 30.7%，出口均价 789 美元/吨、同比下降 33.4%；累计进口钢材 175万吨、同比下降 8.6%，进口均价 1642 美元/吨、同比下降 4.1%；折合粗钢净出口 2438 万吨，同比增长 33.7%。今年初以来，钢材出口“量增价跌”趋势明显。企业库存同比上升，达到近年同期最高。从企业库存来看，3 月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量达到 1953 万吨，为今年初以来最高水平，也是近四年同期的最高水平，仅次于 2020 年疫情期间的2141 万吨。截至 3 月下旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量约 1843 万吨，环比下降 5.66%，同比增长 6.8%，高于历史同旬最高值 2020 年 3月下旬的 1807 万吨，创历史同期最高水平。钢材价格同比下降，铁矿石价格同比上升。据中国钢铁工业协会监测，一季度，CSPI（中国钢材价格指数）平均值为 109.95 点，同比下降 6.29%。其中，CSPI 长材指数平均值为 112.10 点，同比下降 8.80%；板材指数平均值为 109.04 点，同比下降 6.92%。据海关数据，一季度，我国进口铁矿石 3.1 亿吨，同比增长 5.5%；进口均价为 129.5 美元/吨，同比增长 10.6%。钢价下降 6.29%，同期进口矿价上涨 10.6%，不合理的矿价严重侵蚀了钢铁行业效益。收入降幅大于成本降幅，行业效益同比下降。据钢协统计，一季度，重点统计钢铁企业累计营业收入为 1.49 万亿元，同比下降 4.55%；营业成本为 1.42 万亿元，同比下降 3.99%，收入降幅大于成本降幅 0.56 个百分 点；利润总额 87.08 亿元，同比下降 47.91%；平均利润率为 0.58%，同比下降 0.49 个百分点。截至 3 月末，重点统计钢铁企业资产负债率为63.04%，同比上升 0.75 个百分点。 中国物流与采购联合会 5 月 5 日公布 4 月份中国大宗商品价格指数。从指数运行情况看，4 月份指数连续两月上涨，并且涨幅有所扩大。4 月份中国大宗商品价格指数为 115.4 点，环比上升 3%，涨幅较上月加快 2.4个百分点。分行业看，有色、化工价格指数环比继续保持上涨态势，尤其是有色价格指数环比大幅上涨 6.6%。分析认为，4 月份有色金属价格指数大幅上涨，主要是受全球制造业回暖以及铜矿等原材料供应紧张影响。另外，在中国物流与采购联合会重点监测的 50 种大宗商品中，与上月相比，有 21 种大宗商品价格上涨。价格涨幅位居前三位的品种分别是精炼锡、氧化镨钕和电解铜，较上月分别上涨 12.5%、9.5%和 8.6%。 据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，截止到今年 3 月，汽车商品进出口总额同比小幅增长。2024 年 3 月，汽车商品进出口总额为238.7 亿美元，环比增长 19.4%，同比增长 2.5%。其中进口金额 52.8 亿美元，环比增长 9.1%，同比下降 14.2%；出口金额 185.9 亿美元，环比增长 22.7%，同比增长 8.5%。2024 年 1-3 月，全国汽车商品累计进出口总额为 682.9 亿美元，同比增长 5.5%。其中进口金额 157.3 亿美元，同比下降 11.5%；出口金额 525.6 亿美元，同比增长 11.9%。 近日，中信泰富特钢集团旗下兴澄特钢的连铸圆坯环境产品声明（EPD）报告，在中国钢铁工业协会钢铁 EPD 平台正式发布，主动披露了相关产品环境绩效信息。兴澄特钢连铸圆坯产品生命周期评价项目组先后开展了企业产品调研、产品生产实景数据采集、生命周期清单编制、环境影响评价等工作，编制了产品生命周期评价（LCA）报告，经钢协 EPD 平台秘书处初审、第三方机构现场审核、EPD 平台技术委员会终审，最终形成产品 EPD 报告并发布。连铸圆坯产品生命周期评价工作的完成及 EPD报告的发布，为中信泰富特钢下一步全面开展各类产品生命周期评价及搭建公司自主 LCA 平台提供了有力支撑，推动企业进一步健全绿色低碳发展管理—经营—研究体系。 4 月 25 日，重庆钢铁厚板产线不锈钢单面复合钢板试轧成功！首次实现了不锈钢单面复合钢板从自主原料、组坯、轧制的全流程生产，在进一步丰富公司不锈钢产品结构的同时为下一步推进双面复合钢板轧制积累了宝贵经验。 4 月 23 至 26 日，昆钢轧钢厂一作业区生产 29U 矿用 U 型钢 6537 吨，刷新单次批量生产产量历史纪录，期间连续两日刷新日产量，各项技术经 济指标提升明显。昆钢新区生产 29U 矿用 U 型钢前，一作业区型材线配合加热炉脱硫脱硝环保项目进行了为期 4 天的检修，作业区相关管理人员和专业技术人员迎难而上，优化加热炉管理制度和标准作业卡，加强管理，稳定操作，为此次产量、指标上新台阶奠定基础。一作业区发扬了极致效率精神，积极提升机时产量。此次生产，从换辊改轧到校样上冷床仅用时 3.92 小时，首次实现矿用 29U 型钢从换辊到校样仅 5 小时的突破，机时产量达到 84.51t/h，较历史最优水平高 5.55t/h。4 月 23 日，日产材 2256.796 吨，破 3 月份日产量纪录。4 月 24 日，日产材 2275.752吨，破 23 日日产量纪录。 4 月 23 日，酒钢酸镀机组首卷镀锌卷下线，标志着省列重大项目宏兴股份碳钢薄板厂热轧酸洗板（2.5—6.0mm）镀锌铝镁联合机组项目热负荷试车成功，进入试生产阶段。该项目设计产能 45 万吨/年，主要生产热基锌铝镁、热基镀锌、酸洗板三大类产品。产品定位高厚度、高强度、高锌层，具有镀层超耐蚀性、构件长寿命、切口自修复、易加工等优良特性，符合未来产业发展趋势，填补国内厚规格锌铝镁产品空白，具有良好的经济效益、社会效益和环境效益。 东吴证券研报指出，政策驱动行业规范，重塑汽车回收拆解企业竞争力。再生资源普遍面临上游回收渠道不规范、中游再生利用格局分散，技术与规模优势难以体现，下游再生资源产品价值难以得到体现等行业痛点，发展受阻。此次汽车以旧换新系列政策对于产业回收拆解环节进行持续引导与规范，包括：1）上游：完善回收网络，引导企业提升回收服务水平；2）中游：一方面推动集聚化、规模化发展，引导低效产能逐步退出，另一方面鼓励报废车回收拆解企业提高资源高值化综合利用水平，向下游钢材、有色金属、零部件再制造等产业链延伸拓展，支持企业做大做强；3）规范报废车回收拆解经营，个人消费者申请补贴所需材料有资质的报废机动车回收拆解企业开具。报废汽车相较于其他再生资源，非标程度低，规范程度高，政策持续推动行业规范，优质头部汽车回收拆解企业受益明显。汽车以旧换新推进释放后市场回收拆解空间，行业持续规范头部公司