公司信息更新报告Q3业绩继续同比大增，看好公司创新成长

2025-11-03 开源证券 XL

Q3业绩表现：2025年前三季度公司实现营收35.99亿元，同比+7.62%，归母净利3.90亿元，同比+661.66%；Q3单季度营收11.47亿元，同比+9.66%，归母净利1.21亿元，同比+522.30%，环比-24.64%，连续3个季度归母净利润同比大增。传统淡季Q3业绩环比下滑幅度有限，主要产品价格维持高位坚挺。
关键产品增长：代森锰锌Q3平均价格25,902元/吨，环比+6.80%，同比+12.62%，价差扩大，公司产能4.5万吨，充分受益；百菌清Q3平均价格29,500元/吨，环比+2.87%，同比+47.42%，公司持有新河化工34%股权，权益产能1.02万吨，Q3归母净利润同比上涨亦受益于价格大幅上涨。
未来增长潜力：公司积极布局合成生物学等新领域，通过自主或合作开发RNAi生物农药、小肽生物农药等，借助德彦智创平台提升创制化合物开发效率，与农科院所合作聚焦生物防治、病虫害监测预警等绿色精准防控技术，未来有望创造新的业绩增长曲线。
盈利预测与评级：维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利分别为5.03、5.75、6.66亿元，EPS分别为1.13、1.30、1.50元，当前股价对应PE分别为16.2、14.2、12.3倍，维持“买入”评级。
风险提示：粮食价格下跌、宏观需求不及预期、行业产能扩张等。