核心观点: 本周LPG期货主力合约走强,主要受美丙库存创新高、气油比走强、远月需求旺季预期等因素影响。国内方面,供应端受检修影响或下降,需求端缓慢回升,库存中性。化工下游偏空,PDH装置利润承压。
关键数据: 美丙库存创新高,气油比走强;华东民用气价格环比下降,华南民用气价格持平;PDH制丙烯利润下降,MTBE利润下降,烷基化油利润下降。
研究结论: 沿海地区降温以及化工需求回升,本周LPG盘面估值持续走强运行,远月价格偏强导致月差回落,但PG-SC比值持续走高。关注PN价差持续低于50美金对裂解装置原料采购的影响以及海外基本面变动。单边:暂时观望;套利:多PP2601空PL2601。
风险关注: 中美关税、美对俄制裁、运价变动、装置变动。