生猪周报：猪价见顶回落，暂无利好

核心观点

• 猪价见顶回落：本周猪价在周中见顶后回落，一方面是猪价上涨抑制屠宰和二育，另一方面是市场抢跑现货缩量拉涨后仍要下跌，散户抗价心理减弱。
• 供应端持续增加：9月份定点企业屠宰量同比增长35.8%，环比增长7%，连续三个月同比增长超30%。随着出栏逐步恢复，需求侧暂无利好。
• 需求端疲软：屠宰暂无利润，宰量下滑，冻品库存率增量下降。

关键数据

• 猪价：涌益监测生猪出栏均价12.34元/公斤，周环比涨0.43元/公斤，周末偏弱跌2毛；河南my标猪出栏价格为12.6元/公斤，周环比涨3毛5，周末偏弱跌1毛；广东ws外三元猪出栏价格13.2元/公斤，周环比涨1.2元，周末稳定。
• 屠宰量：钢联样本企业日均屠宰量14.61万头，环比上周增长1.07%；涌益样本企业日均屠宰量为16.35万头，环比上周下降0.59%。
• 存栏量：3季度末全国能繁母猪4035万头，季度环比下降0.2%，同比下降0.7%。3季度末，统计生猪存栏43680万头，环比增长2.31%，同比增长2.9%。
• 出栏体重：涌益样本出栏体重127.69公斤/头，环比下降0.21公斤；钢联样本出栏体重123.24公斤/头，环比增长0.03公斤。
• 仔猪价格：7公斤仔猪平均价格183元/头，15公斤仔猪平均价格271元/头，均环比上涨。

研究结论

• 猪价继续偏弱：屠宰和二育需求下降，猪价见顶回落，而随着出栏逐步恢复，需求侧暂无利好，预计猪价继续偏弱。
• 关注二育出栏：关注11月中下旬二育群体出栏情况。
• 投资建议：01/03合约继续逢高空配为主。

关注点

• 终端需求
• 出栏节奏
• 肥标价差