油料月报：豆一挺价情绪较高，预计震荡偏强为主

大豆市场分析 市场要闻与重要数据 期货方面，本月豆一主力合约2601收盘价4102元/吨，环比上涨198元，涨幅5.07%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A01-22，较上月下跌315；宝清地区食用豆基差A01-22，较上月下跌295；富锦地区食用豆现货基差A01-62，较上月下跌275；尚志地区食用豆现货基差A01-42，较上月下跌315。 供需情况：根据Mysteel数据，大豆供应端，东北产区收割基本完成，黑龙江余粮占比92%，黑河市通过良种良法推广使大豆亩产提升3%，吉林、辽宁收获进度顺利；关内产区受前期阴雨影响，收获进度滞后，河南余粮80%，安徽、山东余粮均为90%，且大豆品质不佳，优质豆源偏少。中储粮当月累计拍卖国产大豆25.95万吨，成交10.77万吨，成交率波动较大，其中10月24日成交率达79.76%，均价3910元/吨。需求端，下游豆制品企业多已完成建库，采购意愿不强，粮贸企业销售节奏放缓；国庆后因关内减产降质，市场对东北豆采购积极性提升，购销升温，月末受中美经贸会谈消息影响，市场观望情绪浓厚，购销降温。价格方面，东北现货价格下跌，齐齐哈尔讷河39%蛋白塔粮装车价从9月的2.17元/斤跌至2.04元/斤；关内产区如安徽淮北43%蛋白净粮价从2.78元/斤跌至2.5元/斤，湖北因余粮不足价格上涨1.89%-4.17%。农户月末惜售心态松动，售粮积极性增加，对价格形成一定牵制，整体市场供需呈现“供应充足、需求先强后弱”的格局。 市场分析 本月大豆价格先强后弱，供需结构矛盾突出，供应端东北余粮92%、关内余粮80%-90%，整体充足但关内减产降质，优质豆源偏少。需求端前期因关内豆差抢收东北豆，月末受中美会谈影响观望情绪浓，企业采购意愿弱。后续需关注中美贸易关系。 策略 中性 风险宏观政策变化 花生市场分析 市场要闻与重要数据 期货方面，本月收盘花生2601合约7760元/吨，环比上月下跌16元，跌幅0.2%。现货方面，河南南阳地区现货基差 PK01-512，较上月下跌1575；山东临沂地区现货基差PK01+88，较上月下跌648，河北衡水地区现货基差PK01+488，较上月上涨52。 供需方面，根据Mysteel数据，10月国产花生供应端，东北新季白沙308陆续上市，下旬河南麦茬、山东秋花生因天气改善上市量增加，前期阴雨导致好货占比低。10月1-31日10家中大型油厂累计到货55790吨，较9月增幅111.93%；月末样本企业花生库存41865吨，较9月增加2240吨，增幅5.65%。进口方面，9月花生进口34591.53吨，环比增30.71%，但1-9月累计进口17.47万吨，同比减幅70.11%。需求端表现平淡，油厂开机率10.28%，较9月下降2.49%，部分中大型油厂暂不开机，理论压榨利润247.23元/吨，较9月收缩43.64元/吨；食品需求疲软，经销商囤货积极性低，商品米走货一般。出口方面，9月出口10393.17吨，环比增4.03%，1-9月累计出口11.53万吨，同比增23.79%。价格上，全国通货米均价7830元/吨，月环比跌670元/吨，跌幅7.88%。 市场分析 本月国内花生价格震荡偏弱。10月花生市场呈供应增量，需求分化态势。供应端新季花生集中上市，东北白沙、河南麦茬及山东秋花生陆续放量，10月油厂累计到货5.58万吨，环比增111.93%，但前期阴雨致优质货占比低。需求端疲软，油厂开机率10.28%环比降2.49%，食品采购谨慎，仅出口1-9月累计增23.79%形成支撑。价格上全国通货米均价7830元/吨，环比跌7.88%，优质货因稀缺价格坚挺。核心矛盾为优质货源短缺与普通货供应过剩并存，需求疲软压制市场走势。 策略 中性 风险 无 图表 图1：豆一主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市................................................................................................................................4图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县................................................................................................................................5图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦市................................................................................................................................5图5：豆一现货基差....................................................................................................................................................................5图6：豆一：01-05价差...............................................................................................................................................................5图7：豆一：05-09价差...............................................................................................................................................................5图8：中国大豆产量....................................................................................................................................................................5图9：中国大豆食品级消费量....................................................................................................................................................6图10：中国大豆期末库存..........................................................................................................................................................6图11：国产花生仁现货价格：南阳市......................................................................................................................................6图12：国产花生仁现货价格：临沂市......................................................................................................................................6图13：花生主力合约价格..........................................................................................................................................................6图14：花生现货基差..................................................................................................................................................................6图15：花生：01-04价差.............................................................................................................................................................7图16：花生：04-10价差.............................................................................................................................................................7图17：中国花生产量..................................................................................................................................................................7图18：中国花生消费量..............................................................................................................................................................7图19：中国花生库存..................................................................................................................................................................7图20：中国自全球进口花生量..................................................................................................................................................7图21：中国花生种植净利润.....................................................................................................