油料周报：豆价企稳为主，花生预计平稳运行

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 ■市场分析 本周豆一盘面震荡运行，现货方面，本周国产大豆现货市场购销有所放缓，基层农户惜售挺价意愿偏强，贸易商因售粮不快提价收购毛粮积极性不高，产区大豆交易陷入僵持状态，据市场反馈目前大豆余粮预计剩余6-7成。临近年关，受低价蔬菜和肉禽等影响，豆制品消费受到一定程度冲击，库存消耗略显缓慢，下游备货基本以刚需为主，市场对后市信心不足，但本周中储粮陈豆竞拍100%成交，说明市场仍有一定需求存在，且短期在农户挺价和中储粮收购持续托底的情况下，预计豆价持稳为主，关注后续产区大豆购销情况以及政策端消息。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 ■策略 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 中性 ■风险 无 花生观点 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 ■市场分析 本周国内花生价格震荡运行。现货方面，截止至2025年1月9日，全国通货米均价为8100元/吨，较上周价格震荡小跌。本周油厂到货量相对稳定，花生通货价格稳中有降，油厂虽然实际结算价格有所下降，但卸货较快，仍保持良好的收购意愿；整体到货量较上周小幅增加，成交价格平稳，以质论价。预计下周花生价格维持平稳震荡运行。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1花生市场分析......................................................................................................................................................................................3大豆市场分析......................................................................................................................................................................................3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%.....................................................................................................................................................5图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................................5图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨................................................................................................................................6图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩...................................................................................................................6图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷....................................................................................................................6图10:中国花生月度进口量丨单位：吨..........................................................................................................................................6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本周豆一主力合约2505收盘价3269元/吨，环比下跌42元.跌幅1.3%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A05-33，较上周上涨24；宝清地区食用豆基差A05-93，较上周上涨24；富锦地区食用豆现货基差A05-73，较上周上涨24；尚志地区食用豆现货基差A05-33，较上周上涨24。 ■大豆供需 国内方面：据Mysteel调研显示，目前市场余粮预估6-7成，基层农户预估4成左右。销区市场企业对于后市信心不足，采购按需补库，市场购销较为有限，成交周度持平到港预估：Mysteel农产品根据发船数据对大豆月度到港预估，2025年1月巴西大豆对中国到港150万吨，阿根廷大豆对中国到港7万吨，美国大豆对中国到港为361.5万吨，共计518.6万吨。2025年2月巴西大豆对中国到港110万吨，阿根廷大豆对中国到港0万吨，美国大豆对中国到港为82.8万吨，共计193.2万吨。 ■后市展望 本周豆一盘面震荡运行，现货方面，本周国产大豆现货市场购销有所放缓，基层农户惜售挺价意愿偏强，贸易商因售粮不快提价收购毛粮积极性不高，产区大豆交易陷入僵持状态，据市场反馈目前大豆余粮预计剩余6-7成。临近年关，受低价蔬菜和肉禽等影响，豆制品消费受到一定程度冲击，库存消耗略显缓慢，下游备货基本以刚需为主，市场对后市信心不足，但本周中储粮陈豆竞拍100%成交，说明市场仍有一定需求存在，且短期在农户挺价和中储粮收购持续托底的情况下，预计豆价持稳为主，关注后续产区大豆购销情况以及政策端消息。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘花生2503合约7920元/吨，环比上周上涨82元，涨幅1%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK03+480，较上周上下降182；山东临沂地区现货基差PK03+120，较上周上周上涨58,河北衡水地区现货基差PK03+380，较上周下降82。 ■花生供需 国内方面，据Mysteel调研显示，据Mysteel调研显示，截止到1月9日国内花生油样本企业厂家花生库存统计172971吨，较上周增加13330吨.油厂到货情况：本周油厂到货量为54280吨，工厂到货量较上周增加。商品米市场交易情况：本周内贸市场到货量 不大，贸易商随销随采为主，市场整体需求不旺，多数贸易商反映，销量不及往年同期，市场价格基本平稳，个别市场价格稳中偏弱。 ■后市展望 本周国内花生价格震荡运行。现货方面，截止至2025年1月9日，全国通货米均价为8100元/吨，较上周价格震荡小跌。本周油厂到货量相对稳定，花生通货价格稳中有降，油厂虽然实际结算价格有所下降，但卸货较快，仍保持良好的收购意愿；整体到货量较上周小幅增加，成交价格平稳，以质论价。预计下周花生价格维持平稳震荡运行。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com