国际金价进入区间震荡

核心观点与关键数据

• 金价走势：COMEX金价进入区间震荡，一度跌破3900美元/盎司；沪金价格同样震荡，与COMEX金价走势基本同步。
• 银价走势：COMEX银价区间震荡，跌破46美元/盎司；沪银价格亦呈现震荡态势。
• 相对估值：金价与其他品类相对估值有所变化，金银比下降，金油比回落后趋稳，铜金比下降。
• 持仓情况：国内黄金期货持仓略降，国内白银期货持仓略增；COMEX黄金和白银期货持仓量均有所波动。
• 汇率与利率：美欧、美英、美日十年期利差有所变化，五年期和十年期实际收益率与黄金价格呈现一定相关性。
• 海外宏观：美国政府停摆，影响就业数据发布；美国官方失业率、新增非农就业人数等经济数据表现波动。
• 库存情况：COMEX库存略降，上期所库存趋稳。
• 黄金ETF：SPDR黄金ETF持仓微升。
• 白银ETF：SLV白银ETF持仓略降。
• CFTC净多持仓：COMEX黄金管理基金净多头持仓波动，COMEX白银管理基金净多头持仓变化不明显。
• 央行储备：中国央行连续第11个月增持黄金储备。
• 基差：黄金基差扩大，白银基差亦扩大。

研究结论

• 短期展望：中美经贸关系暂时趋于缓和，美国政府长期关门可能拖累美国经济，俄乌冲突年内难以缓和。多重因素叠加，COMEX金价或进入阶段性区间震荡，白银价格或同样进入区间震荡。
• 风险提示：中美经贸摩擦暂缓、美国政府关门时间延长、俄乌军事冲突事态发展不确定性等因素可能对国际金价产生影响。

总结

本报告分析了国际金价、银价的走势，以及相关影响因素，包括相对估值、持仓情况、汇率与利率、海外宏观、库存、ETF持仓、CFTC净多持仓、央行储备和基差等。报告认为，COMEX金价和银价均进入区间震荡，短期受中美经贸关系、美国政府停摆和俄乌冲突等因素影响。建议投资者关注相关风险因素，谨慎作出投资决策。