核心观点与关键数据
- 期货市场：白糖主力合约收盘价5499元/吨，持仓量37279121手，仓单数量7462张，前20名净买单量-527425手，有效仓单预报5860张。
- 现货市场：进口加工估算价（配额内）巴西糖3990元/吨（-25），泰国糖4049元/吨（-25）；配额外（50%关税）巴西糖5052元/吨（-33），泰国糖5129元/吨（-33）。现货价昆明5695元/吨（-15），南宁5720元/吨（-20），柳州5740元/吨（-20）。
- 上游情况：全国糖料播种面积148060千公顷，广西甘蔗播种面积835.09千公顷（-12.86）。
- 产业情况：产糖量累计1116.2万吨（+15.49），销糖量累计999.98万吨，当月进口550000吨（-280000），巴西出口324.58万吨（-49.82）。进口糖与柳糖价差（配额内）1571元/吨，配额外50%关税5093元/吨。
- 下游情况：成品糖产量53.91万吨，软饮料产量1591.7万吨（-184.1）。
- 期权市场：平值看涨/看跌期权隐含波动率7.24%，历史波动率20日7.41%，60日6.90%。
研究结论
- 巴西压榨数据：10月上半月巴西甘蔗压榨及产糖进度放缓，制糖比例提升，但25/26榨季累计压榨量同比下滑2.78%，产糖量微增0.89%。
- 国内供需：商务部预报10月关税配额外原糖到港17.45万吨，进口预计减少。受糖浆、预混粉消息影响，下方存在支撑，但供需宽松仍施压糖价，短期低位运行。
- 行业动态：11月1-2日成都糖会预估25/26榨季全国产量1170万吨，广西680万吨，云南260万吨等。
提示关注
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