光大证券科技研究美国科技巨头财报靓丽20251103一全球涨跌幅

（2）液冷、PCB、存储、AI应用。 二、英伟达和四大云厂：2.1、2025年10月29日英伟达GTC官宣，截止官宣当日，Blackwell GPU已出货约600万颗，2025-2026 年年底的Blackwell和Rubin合计可见的收入预期为5000亿 【光大证券科技研究】美国科技巨头财报靓丽-20251103一、全球涨跌幅梳理：（1）IC载板、测试机、封测、液冷散热、存储。 （2）液冷、PCB、存储、AI应用。 二、英伟达和四大云厂：2.1、2025年10月29日英伟达GTC官宣，截止官宣当日，Blackwell GPU已出货约600万颗，2025-2026 年年底的Blackwell和Rubin合计可见的收入预期为5000亿美元（2000万颗GPU），比市场预期高出约30%。 2.2、谷歌：季度营收首次突破1000亿美元，2025年资本支出预期上调至910-930亿美元，2026年将”显著增加”。 2.3、微软：本财季实现营收和利润双位数增长，资本支出达到了349亿美元。 微软云收入同比增长26%。 2.4、亚马逊：AWS云服务本季度营收同比增加20%，是自2022年底以来最大的同比增幅。 2025年的资本支出1250亿美元，2026年还会进一步增加。 2.5、Meta：本季度营收同比增长26%，资本支出为194亿美元，预计2026年总资本支出增速将显著快于2025年。 三、存储超级周期：3.1、三星：Q3存储业务实现了创纪录的季度营收。 预计2026年存储器需求比往年更强劲，主要客户需求将超过自身供应！3.2、海力士：创下季度历史最高业绩，自成立以来营业利润首次超过了10万亿韩元。 2026年供应产能全面告急。 四、苹果：季度营收同比增长8%，创下九月季度历史新高。 服务业务实现史上最高营收纪录，同比增长15%。 看好苹果的2026年开始的创新周期，驱动力“AI赋能+折叠屏手机+iPhone升级”。 五、投资建议：1、北美算力核心主线核心白马：（1）龙头：中际旭创、新易盛、工业富联、胜宏科技；（2 ）光：剑桥科技、汇绿生态、光库科技等；（3）PCB：沪电古份、深南电路、生益科技/生益电子、鹏鼎控古、菲利华等；（4）液冷：英维克、思泉新材、奕东电子、科创新源、胜蓝古份等。 2、国产算力：（1）寒武纪、海光信息、中兴通讯、芯原古份、灿芯古份等。 3、存储：（1）芯片：兆易创新、北京君正、普冉古份等；（2）模组：香农芯创、德明利、佰维存储、江波龙等；（3）封测：汇成古份、长电科技、深科技等。 4、半导体：（1）FAB双龙头：华虹半导体A/H、中芯国际A/H；（2）设备：中微公司、北方华创、拓荆科技、长川科技、华峰测控等；5、端侧/苹果/OPENAI ：立讯精密等。