本周生猪期价偏弱运行

生猪 2025年10月31日星期五 本周生猪期价偏弱运行 一、行情回顾 能繁母猪存栏仍处高位，远期供应宽松预期未改，生猪期货偏弱运行，LH2601主力合约收于11815元/吨，跌幅2.96%。与期货弱势形成对比的是，短期现货市场因供需错配呈现偏强走势，且区域分化特征明显，本周生猪现货价格呈现偏强的走势，截至10月24日，河南地区生猪现货价格为12600元/吨，较前一周上涨700元/吨。 市场对短期现货的“惜售”与对长期期货的“看空”形成博弈。直接推动本周生猪基差大幅走强，本周主力基差785元/吨，较前一周上升1060元/吨。 二、基本面情况 1、生猪养殖利润 根据我的农产品网数据显示，截止11月2日当周，7KG的仔猪价格为182.86元/头，较上周的166.43元/头上涨16.43元/头；外购仔猪养殖利润-129.5元/头，较前周的-279.65元/头上涨150.15元/头；自繁自养养殖利润-24.7元/头，较前周的-149.54元/头上涨124.84元/头。 2、供应端--生猪产能情况 能繁母猪存栏量：农业农村部公布数据显示，根据农业农村部公布的数据，2025年8月末全国能繁母猪存栏量为4038万头。这一数据较7月的4042万头减少了4万头，环比下降0.1%，较去年同期的4036万头增加了2万头，同比基本持平。 生猪存栏量：农业农村部公布数据显示，二季度末全国生猪存栏42447万头，同比增长2.2%，表明生猪市场的供应基础正持续扩大，但仍处于非洲猪瘟疫情后同期较低水平。另外，上半年生猪出栏36619万头，同比增长0.6%。 3）根据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，89月份相关数据如下： 能繁母猪存栏量：据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，其中123家规模养殖 场9月份能繁母猪存栏量为504.21万头，环比小降0.28%，同比涨1.09%。西北大区稳定，其他大区均呈小幅下调趋势。其中85家中小散样本场中，9月份能繁母猪存栏量为17.125万头，环比下调1.50%，同比涨2.10%。 商品猪存栏量：据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，9月123家规模场商品猪存栏量为3684.99万头，环比增加1.44%，同比增加5.29%。85家中小散样本企业9月份存栏量为154.02万头，环比增加2.93%，同比上涨6.29%。 商品猪出栏量：9月123家规模场商品猪出栏量为1021.73万头，环比减少4.54%，同比增加23.49%。85家中小散样本企业9月份出栏量为48.03万头，环比增加1.39%，同比增加33.52%。 （数据来源：我的农产品网） 3、降温提振消费屠企开工率 受国内大部分地区降温影响，居民消费有所增加，屠企宰量缓步上升。但猪价迅速拉高后，屠企收购成本增加，白条价格被动跟涨，贸易商接货有限，加之二次育肥入市，适重猪源减少，增加屠企收购难度，屠企宰量开始下滑。据Mysteel发布的数据显示，10月30日当周，屠宰企业开工率为35.31%，较上周涨0.37个百分点，同比涨7.59个百分点，周内企业开工率在 4、动入库增多屠企冻品库容率持续攀升 随着猪价快速冲高，终端市场对高价肉品的接受度有所下降，部分高价区域屠宰企业反映走货速度放缓，下游采购商拿货趋于谨慎，导致鲜销量小幅收缩。屠宰企业把未能及时销售的猪肉转为库存，形成被动入库，推动冻品库容率持续小幅攀升。据Mysteel发布的数据显示，10月30日当周，国内重点屠宰企业冻品库容率为18.22%，较上周增加0.14%。 5、大体重猪源出栏增多生猪出栏均重止降回升 农户持续压栏惜售，市场标猪供应有限，多供应大体重猪源；规模场中上旬生猪出栏进度偏快，下旬场家出猪压力缓和，南方部分企业开始缩量控重，周内生猪出栏均重微幅上调。据Mysteel发布的数据显示，10月30日当周，全国外三元生猪出栏均重为123.24公斤，较上周涨0.03公斤，环比涨幅0.03%，同比降幅0.47%。 6、进口猪肉情况 2025年1-9月中国进口猪肉70.78万吨，同比增长1.8%。其中，欧盟仍是主要来源地，1-4月对华出口猪肉57.45万吨，同比增加4%；但受反倾销政策影响，9月后进口节奏有所放缓。 三、综述 10月规模养殖场计划出栏量环比增加0.55%，叠加前期能繁母猪存栏高位对应的产能持续兑现，市场生猪供应总量保持充足。另外，前期对猪价有一定托举作用的二次育肥活动近期显著降温，补栏积极性下降，部分前期压栏的二育主体开始有序出栏，进一步补充市场供应，短期市场对猪价的支撑弱化。需求端虽有季节性回暖预期，但消费复苏力度有限，难以承接供应增量。中期来看，9月末全国能繁母猪存栏4035万头，仍为3900万头正常保有量的103.5%，虽连续3个月环比下降，但调整幅度仍不足以扭转供需格局。按照生猪养殖周期推算，当前能繁母猪存栏对应的出栏高峰将集中在2025年四季度至2026年一季度。生猪市场“供过于求”的基本面格局未发生根本扭转，后期建议关注能繁母猪存栏去化进度、二育集中出栏节奏及终端消费旺季兑现情况。 免责声明 本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 国新国证期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。