尿素市场2025年11月报告：供需偏弱，尿素低位盘整
尿素市场2025年11月报告 供需偏弱尿素低位盘整 能源化工团队夏聪聪交易资咨询：Z00128702025年11月2日 下游市场需求第三部分 春季和秋季我国尿素需求的旺季，10中旬之后农需基本结束，尿素此时步入淡季，主要以淡储为主。 市场行情综述第一部分 上游煤炭市场气氛升温，动力煤报价稳中上行，尿素生产成本有所提高。尿素自身行情不佳，导致企业生产利润不断被挤压，尿素企业利润继续下行。 随着产能投放的增加，我国尿素市场逐步转向宽松。2024年，多套新增装置落地，兖矿鲁南、安徽泉盛、河南延化等项目均已投产，尿素产能达到7721万吨。2025年投产装置仍较多，尿素产能有望突破8000万吨。 初步统计，2025年投产计划涉及产能为672万吨，投产压力主要集中在下半年。8月份计划投产装置较多，随着新增产能释放，我国尿素市场供应能力不断提升。资料来源：卓创资讯，方正中期期货研究院 进入10月份，企业装置停车增加，尿素行业开工呈现震荡回落态势。截至10月30日，尿素产能利用率降至80.32%，延续下滑趋势。后期暂无停车计划，同时部分停车装置计划重启，考虑到部分装置短时故障，尿素开工或涨幅不大。 装置检修增加，尿素损失产量提升，日产量高位回落，但整体供应依旧充裕。统计数据显示，1-10月份尿素产量为5990.50万吨，较去年同期的5380.80万吨，大幅增加13.33%。国内尿素现货市场可流通货源充裕，供应端支撑相对乏力。随着部分新装置投产，以及停车装置的恢复，尿素供应仍保持在高位。 13尿素现货市场气氛低迷，随着秋收进度的推进，尿素企业出货略有好转，下游多按需跟进，加之部分装置停车检修，企业库存累积速度放缓，但高库存压力不减。截至10月30日，尿素企业库存增加至155.43万吨。随着行业会议将至，市场观望情绪加重，下游储备适当跟进下，尿素企业库存或波动较小。资料来源：隆众资讯，方正中期期货研究院 市场行情综述第一部分 尿素现货供应第二部分 尿素需求正值淡季，月初由于大部分主产区的降雨，导致秋收秋种进度的延缓，下游用肥启动缓慢。受到买涨不买跌心态的扰动，业者多持谨慎观望态度。随着天气的好转，下游需求略有提高，统计数据显示，1-9月份尿素消费量为5147.98万吨，与去年同期的4772.18万吨相比，大幅增加7.87%。 1510月份尿素消费量预估为447万吨，整体需求支撑不足，后续需求仍有好转可能，重点关注后续行业会议。资料来源：卓创资讯，方正中期期货研究院 下游消费占比 我国尿素下游应用主要为农业领域，直接施用尿素与复合肥一起在尿素需求中占比超过七成。 农业需求季节性 尿素在农业市场上的消费具有明显的淡旺季特征，中国农业需求旺季集中于3月至10月。 北方小麦追肥启动于3月初，随后南方局部水稻追肥，东北地区5月开始水稻用肥，6-7月北方多数地区玉米追肥，南方水稻追肥。7月过后，国内多地农业需求平淡，仅9-10月北方局部地区小麦底肥用肥。 复合肥进入传统秋季备肥过渡阶段。受到主产区降雨影响，秋收进度延缓，复合肥企出货减少，肥企产能随之下降，从秋季需求来看，复合肥补货余量有限，基层消化库存为主。统计数据显示，1-10月份复合肥产量为4225.00万吨，较去年同期的4223.00万吨，窄幅增加0.05%。随着天气转晴，肥企出货向好，11月份冬储肥预收跟进，肥企开工预计有所提升。截至10月30日，复合肥产能利用率达到35.47%，随着市场情绪回暖，复合肥市场或稳定。 18资料来源：卓创资讯，方正中期期货研究院 19三聚氰胺市场震荡整理运行，价格先跌后涨，整体波动幅度不大。十月假期归来，下游工厂陆续复工复产，但进程缓慢，且节前多有备货，短期补货意向不高，厂家接单出货不畅。随着检修装置陆续恢复，三聚氰胺开工水平将逐步提升，未来仍有新装置计划投产，货源供应较为宽松。而下游工厂开工难有明显变化，订单跟进一般，生产缺乏积极性。三聚氰胺维持偏弱态势，对尿素提振有限。资料来源：卓创资讯，方正中期期货研究院 20国庆节后，尿素企业收单情况一般，多以执行前期订单为主，新单收单情况不佳。随着秋收进度的推进，尿素企业收单有所好转。截至10月30日，尿素企业预收订单天数为7.53日，主流订单天数小幅增加。后续由于企业新单情况放缓，订单天数或小幅减少。资料来源：卓创资讯，方正中期期货研究院 2025年度化肥出口窗口期暂定为5-9月，出口总量严格控制在不超过2023年出口规模。 前五个月尿素出口市场表现平稳，6月份略有增加，7月份大幅放量。统计数据显示，1-9月份出口总量达到282.1万吨，远高于去年同期水平。根据出口配额来看，尽管出口大幅增加，但表现依旧不理想。十月印度RCF宣布进口截标，对国内市场价格实质影响有限，重点关注后续出口市场消息。 23尿素供需持续偏弱，短期难有明显改善。随着装置陆续停车检修，尿素产能利用率回落，日产高位下滑，供应端压力有所缓解。下游需求有所好转，秋收推进复合肥企业出货好转，对原料尿素刚需消耗增加，随着冬储肥的到来，农业需求和工业需求将有所改善。此外，十月份出口或继续放量。尿素市场累库速度放缓，但高库存压力仍存，市场有力驱动不足。资料来源：方正中期期货研究院整理 尿素技术分析 免责声明 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。 本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 方正中期期货有限公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层10002016F, Tower A, ZT International Center, No.10 Chaoyangmen South Street, Chaoyang District, Beijing, China 100020
