市场行情综述
- 上游煤炭市场气氛升温，动力煤报价稳中上行，导致尿素生产成本有所提高。尿素自身行情不佳，企业生产利润不断被挤压，尿素企业利润继续下行。
- 我国尿素市场逐步转向宽松，2024年新增装置落地，产能达到7721万吨，2025年产能有望突破8000万吨，投产压力主要集中在下半年。
尿素供需分析
- 供应端：进入10月份，企业装置停车增加，尿素行业开工呈现震荡回落态势，截至10月30日，产能利用率降至80.32%。尿素日产量高位回落，但整体供应依旧充裕。1-10月份尿素产量为5990.50万吨，较去年同期大幅增加13.33%。尿素现货市场可流通货源充裕，供应端支撑相对乏力。
- 需求端：尿素需求正值淡季，10月份尿素消费量预估为447万吨，整体需求支撑不足。下游市场需求季节性明显，农业需求旺季集中于3月至10月，10月份仅北方局部地区小麦底肥用肥。复合肥进入传统秋季备肥过渡阶段，1-10月份复合肥产量窄幅增加0.05%，11月份冬储肥预收跟进，肥企开工预计有所提升。
市场行情综述
- 尿素现货市场气氛低迷，秋收进度延缓导致下游用肥启动缓慢，业者多持谨慎观望态度。随着天气好转，下游需求略有提高，1-9月份尿素消费量大幅增加7.87%。
- 三聚氰胺市场震荡整理运行，整体波动幅度不大，对尿素提振有限。国庆节后尿素企业收单情况一般，新单收单情况不佳，但随着秋收推进，收单有所好转。
研究结论
- 尿素供需持续偏弱，短期难有明显改善。尿素产能利用率回落，日产高位下滑，供应端压力有所缓解。下游需求有所好转，秋收推进复合肥企业出货好转，对原料尿素刚需消耗增加。随着冬储肥的到来，农业需求和工业需求将有所改善。十月份出口或继续放量。
- 尿素市场累库速度放缓，但高库存压力仍存，市场有力驱动不足。
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