现货价格稳中有降，盘面震荡偏弱

01主要观点及策略概述

• 现货价格稳中有降，盘面震荡偏弱
• 氯碱利润维持高位，工厂开工负荷高位，检修放缓，产量上涨
• 需求迎来淡旺季拐点，氧化铝新检修力度加大，烧碱供求转向宽松

PART TWO
行情回顾：现货价格稳中有降，盘面震荡偏弱

• 期货区间震荡：山东现货价格稳中有涨，期货再创新低
• 盘面价差：主力月差震荡
• 盘面持仓：总持仓量增加，远月合约有所增仓

PART THREE
烧碱供需基本面数据

• 电价：煤炭供应偏紧，电力价格上涨
• 上游产量：产量小幅上涨，库存小幅累库
• 主产区产量：华北检修减少，产量上涨
• 氯碱综合利润有所下降
• 下游价格：氧化铝价格回落，非铝价格偏弱
• 氧化铝：开工修复，库存累库
  • 河南氧化铝开工率大幅提升
  • 供求平衡修复，库存累库
  • 港口铝土矿库存去库
  • 氧化铝利润较好，同比持稳
• 非铝需求：非铝开工持稳，但不及去年同期
  • 非铝迎来季节性淡季，开工下滑
• 液氯下游：开工率反弹

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风险提示
期市有风险，投资需谨慎

国贸期货能源化工研究中心团队介绍

• 团队成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等
• 多年产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑
• 品种研究覆盖三大商品交易所
• 多次在主流期货媒体发表文章，荣获交易所优秀/高级分析师等奖项
• 团队成员荣誉：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等