烧碱：成本支撑，盘面或估值修复

【基本面跟踪】
烧碱基本面数据显示，山东液氯价格大幅下跌，导致烧碱成本支撑增强。目前01合约盘面价格处于亏损状态，估值偏低。

【市场状况分析】

1. 成本支撑：周末液氯价格下跌，山东液氯跌至-100元/吨左右，推高烧碱成本，支撑盘面价格。
2. 供需格局：烧碱高产量、高库存延续，前期市场持续做空氯碱利润。需求端，氧化铝行业未来减产可能抵消新增产能影响，但冬季检修淡季下，高开工和囤货带来的供需缺口有限。非铝下游支撑有限，出口承压，国内供应压力增大。
3. 长期趋势：氧化铝减产将引发产业链负反馈，改变格局需依赖供应端减产，关注后期液氯和低利润下的供应变化。

【趋势强度】
烧碱趋势强度：0（中性）。

【关键数据】

• 山东液氯价格：跌100-150元/吨，鲁东槽车出厂补贴100元，鲁西50-150元，鲁南/鲁西南50-150元，江苏富强液氯降150元，补贴50-1元。
• 01合约盘面价格：山东最便宜可交割现货32碱价格折盘面基差2310780243812820。

【研究结论】
烧碱短期成本支撑，盘面或迎来估值修复行情。长期需关注供应端减产变化，氧化铝减产预期与新增产能对冲，供需格局短期内难有明显改善。