短期内股指宽幅震荡为主

股指衍生品 短期内股指宽幅震荡为主 核心观点 股指期货：短期内股指宽幅震荡为主 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格号：F3035632投资咨询号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 上周各股指均呈现冲高回落的走势。随 着股 票估 值 端的提 升，获利资金止盈意愿上升，上证指数4000点得而复失。随着外部不确定风险缓和的影响边际递减，11月国内政策面增量预期较少，股票估值端提升明显带动止盈需求上升，股指存在技术性调整的需求。总的来说，后市走势主要看政策利好预期发酵节奏与资金止盈节奏的相互博弈情况，短期内股指以宽幅震荡为主。 ETF期权与股指期权：隐含波动率相对平 稳 近 期期权的隐含波动率表现相对平 稳，由于股指中长期向上的概率较高，可以持有牛市价差或比例价差温和看涨。 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................51.1股指走势................................................................51.2期权价格走势............................................................61.3股指期货基差与月差......................................................92期权指标...................................................................112.1 PCR指标................................................................112.2隐含波动率.............................................................133结论.......................................................................16 图表目录 图1上证50指数价格走势..........................................................5图2沪深300指数价格走势.........................................................5图3中证500指数价格走势.........................................................5图4中证1000指数价格走势........................................................5图5 IH基差价格走势..............................................................9图6 IF基差价格走势..............................................................9图7 IC基差价格走势.............................................................10图8 IM基差价格走势.............................................................10图9 IH跨期价差走势.............................................................10图10 IF跨期价差走势............................................................10图11 IC跨期价差走势............................................................10图12 IM跨期价差走势............................................................10图13上证50ETF期权持仓量PCR...................................................11图14上交所300ETF期权持仓量PCR................................................11图15深交所300ETF期权持仓量PCR................................................12图16沪深300股指期权持仓量PCR.................................................12图17中证1000股指期权持仓量PCR................................................12图18上交所500ETF期权持仓量PCR................................................12图19深交所500ETF期权持仓量PCR................................................12图20创业板ETF期权持仓量PCR...................................................12图21深证100ETF期权持仓量PCR..................................................12图22上证50股指期权持仓量PCR..................................................12图23科创50ETF期权持仓量PCR...................................................13图24易方达科创50ETF期权持仓量PCR.............................................13图25上证50ETF期权波动率......................................................14图26上交所300ETF期权波动率...................................................14图27深交所300ETF期权波动率...................................................14 图28沪深300股指期权波动率.....................................................14图29中证1000股指期权波动率...................................................14图30上交所500ETF期权波动率...................................................14图31深交所500ETF期权波动率...................................................14图32创业板ETF期权波动率......................................................14图33深证100ETF期权波动率.....................................................15图34上证50股指期权波动率.....................................................15图35科创50ETF期权波动率......................................................15图36易方达科创50ETF期权波动率................................................15 表1现货指数价格变化情况.........................................................5表2各期权标的资产价格变化情况...................................................6表3各期权品种主力合约周度涨跌幅.................................................6 1市场回顾 1.1股指走势 上周各股指均呈现冲高回落的走势。随着股票估值端的提升，获利资金止盈意愿上升，上证指数4000点得而复失。随着外部不确定风险缓和的影响边际递减，11月国内政策面增量预期较少，股票估值端提升明显带动止盈需求上升，股指存在技术性调整的需求。总的来说，后市走势主要看政策利好预期发酵节奏与资金止盈节奏的相互博弈情况，短期内股指以宽幅震荡为主。 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周跌幅为1.00%,收于3.160；300ETF(上交所)周跌幅为0.29%,收于4.756；300ETF(深交所)周跌幅为0.20%,收于4.906；沪深300指数周跌幅为0.43%收于4640.67；中证1000指数周涨幅为1.18%收于7506.67；500ETF(上交所)周涨幅为0.91%收于7.436；500ETF(深交所)周涨幅为0.99%收于2.969；创业板ETF周涨幅为0.60%收于3.166；深证100ETF周跌幅为0.08%收于3.566；上证50指数周跌幅为1.12%收于3011.55；科创50ETF周跌幅为3.06%收于1.49；易方达科创50ETF周跌幅为3.03%收于1.44。 1.3股指期货基差与月差 四个股指期货品种基差：IF与IH基差处于正常分位数水平，IM与IC表现为期货远月大幅贴水状态。IC与IM的期货跨期价差有所回落，说明市场当前对IC与IM的短线风险偏好回冲高回落。 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 2期权指标 2.1 PCR指标 上证50ETF期权成交量PCR为114.12,上一交易日成交量PCR为78.10；持仓量PCR为89.00,上一交易日持仓量PCR为94.58。上交所300ETF期权成交量PCR为111.23,上一交易日成交量PCR为93.26；持仓量PCR为103.45,上一交易日持仓量PCR为115.33。深交所300ETF期权成交量PCR为128.58,上一交易日成交量PCR为84.04；持仓量PCR为71.32,上