交投活跃大幅回升，业绩保持稳健增长

2025年11月01日 核心观点 ⚫北 证50指 数 周涨 跌幅 为+7.52%。本 周 ，北 证50涨跌幅 为+7.52%。北 交所280家 上 市 公 司 中 ，本 周有259家 公 司 周 涨 幅 为 正 ， 其 中新 股泰 凯 英（+164.27%）涨 幅 领 先 ，其 次 是路 桥 信 息（+44.20%）、富 士 达（+39.40%）、数 字 人（+32.05%） 、三 祥 科 技（+24.16%） 等，而跌 幅 最 大 的 是通 义 航 天（-7.85%）。 从 行 业 来 看 ， 本 周 北 交 所 多 数 行 业 周 涨 幅 为 正 ，其 中 通 信（+12.1%） 、 汽 车 （+12.0%） 、 轻 工 制 造 （+8.0%） 和 计 算 机 （+7.8%）行 业 涨 幅靠 前， 而 国 防 军 工 （-1.4%） 行 业 周 跌 幅 靠 前。 分析师 范想想：010-8092-7663：fanxiangxiang_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130518090002 ⚫北 交 所 整 体 交 易 活 跃 度大 幅回 升。本 周 北 交 所 日 均 成 交 额 约288.92亿 元 ，较 上 周 的180.30亿 元大 幅回 升 。北 交 所 本 周 整 体 成 交 额 为1444.58亿 元 ，成 交 量 为59.47亿 股，交 投 活 跃 度 大 幅 提 升。本 周 北 交 所 换 手率 为29.13%，较 上 周 的21.05%有 所 回升， 高 于 科 创 板 和 沪 深 主 板 。 张智浩：zhangzhihao_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524100001 ⚫北 交 所 整 体 市 盈 率 为50.55倍 左 右 ，较 上 周 有 所提升。北 证A股 的 市 盈率 为50.55倍 ，较 上 周 的49.7倍 有 所 回 升 ；科 创 板 市 盈 率 为71.79倍 ，较 上周 有 所 回 落 ； 创 业 板 市 盈 率 为43.09倍 ， 较 上 周 有 所 回 升 。 本 周 北 交 所 的 市盈 率 持 续 高 于 创 业 板 。 分 行 业 看 北 交 所 上 市 公 司 的 市 盈 率 ， 家 用 电 器 行 业 平均 市 盈 率 最 高 ， 为96.0倍 ， 有 色 金 属 （86.8） 倍 、 通 信 （86.1倍 ） 紧 随 其后 ； 市 盈 率 相 对 较 低 的 行 业 是 轻 工 制 造、国 防 军 工 和 计 算 机 。 ⚫北 交 所 三 季 报 披 露 完 成 ， 保 持 稳 健 增 长 势 头 。从 三 季 报 来 看 ， 北 交 所 已 涌现 出 一 批 营 收 超 十 亿 量 级 的 龙 头 企 业，总 共 有27家 北 交 所 公 司 营 收 超 过10亿 元 ，其 中 既 有 贝 特 瑞 、同 力 股 份 等“中 坚 力 量”，也 有 一 诺 威 、开 发 科 技 、等“后 起 之 秀”， 显 示 北 交 所 新 老 企 业 均 在 各 自 赛 道 跑 出 了 规 模 速 度 。 净 利润 增 长 率 方 面 ，130家 公 司 的 归 母 净 利 润 同 比 实 现 了 正 增 长 。 其 中 ， 净 利 润增 长 率 超100%的 企 业 有23家 ， 舜 宇 精 工 、 格 利 尔 、 拾 比 佰 、 浩 淼 科 技 等 居于 前 列 。 在 业 绩 可 圈 可 点 的 同 时 ， 北 交 所 公 司 也 愈 发 重 视 股 东 回 报 ， 用“真金 白 银”的 分 红 传 递 发 展 信 心 ， 已 有 视 声 智 能 、 国 航 远 洋 、 海 希 通 讯 、 艾 融软 件 等 多 家 公 司 披 露 三 季 度 权 益 分 配 预 案 。 相关研究 1.【银河北交所】2024中期策略_新质生产力赋能北证，关注国央企投资价值2.【银河北交所】深化国企改革，迈向高质量发展-北交所国央企专题报告3.【银河北交所】2025年度策略_并购重组助高质发展，抓两新两重投资机遇 ⚫本 周 公 告 ：本 周 北 交 所 企 业 的 重 要 公 告覆 盖三 季 报 业 绩 、 业 务 进 展 、资 产 购买、对 外 投 资等 方 向 。 视 声 智 能 、 开 特 股 份 和 基 康 技 术 等 公 司 公 告 了 三 季 报业 绩 ，并 行 科 技 、 曙 光 数 创等公 司公 告 了资 产 购 买， 瑞 华 技 术 公 告 了 业 务 进展 ，易 实 精 密 、 宏 海 科 技 等公 告 了资 产 重 组。 ⚫投 资 策 略 ：随 着 专 精 特 新 指 数 的 推 出 、 新 股 发 行 的 稳 步 推 进 和 更 多 并 购 重 组项 目 落 地 ，我 们 认 为 北 交 所 的 交 投 活 跃 度 和 市 场 关 注 度 有 望 维 持 在 较 高 水 平 ，北 交 所 板 块 具 备 长 期 投 资 价 值 。对 于2025年 下 半 年 的 投 资 策 略 ，我 们 推 荐 两个 主 要 方 向 ：1）自 上 而 下 聚 焦 北 交 所 新 质 生 产 力 ，关 注 布 局 人 工 智 能 、商 业航 天 、 低 空 经 济 、 新 消 费 等 新 兴 行 业 ， 商 业 模 式 及 主 要 产 品 在A股 市 场 具 有“稀 缺”属 性 的 公 司 ；2）自 下 而 上 基 于 财 务 指 标 筛 选 ，关 注 业 绩 增 速 高 、研发 投 入 强 、 产 能 释 放 潜 力 大 、 成 长 性 较 强 的 公 司。 ⚫风 险 提 示 ：政 策 支 持 力 度 低 于 预 期 的 风 险 ； 技 术 迭 代 较 快 的 风 险 ； 市 场 竞 争加 剧 的 风 险 。 一、北交所动态及展望 （一）本周市场回顾 北 交 所 整 体 交 易 活 跃 度 有 所 回 升 ，日 均 成 交 额288.92亿 元。本 周 北 交 所 日 均 成 交 额 约288.92亿 元 ， 较 上 周 的180.30亿 元 有 所 回 升 。北 交 所 本 周 整 体 成 交 额 为1444.58亿 元 ， 成 交 量 为59.47亿 股， 市 场 交 易 活 跃 度 在 本 周 有 所 回 升 。 本 周 北 交 所 的 换 手 率 为29.13%。本 周 北 交 所 换 手 率 为29.13%， 较 上 周 的21.05%有 所 回 升 ，并 高 于 科 创 板 和 沪 深 主 板 。 根 据 北 交 所 的 数 据 显 示 ， 截 至2025年10月31日 ， 北 交 所 上 市 公 司 总 数 为280家 ， 总 股 本 为391.03亿 股 ，其 中 流 通 股 本 为250.10亿 股 ，较 上 周248.41亿 股 增 加 约1.69亿 股 ；总 市 值 为9209.78亿 元 ，其 中 流 通 市 值 为5718.48亿 元 ；当 日 成 交 金 额 为323.23亿 元 ，当 日 成 交 数 量 为12.99亿 股 。 北 交 所 成 交 数 量 及 金 额 总 体 呈 现 波 动 上 升 趋 势 。2024年9月 末 ，北 交 所 再 度 成 为 市 场 热 点 ，日均 成 交 额 破 百 亿 ， 并 波 动 上 涨 ， 周 度 成 交 总 金 额 最 高 达2,491亿 元 。2024年12月 ， 北 交 所 整 体 热度 则 有 所 回 调 ，北 交 所 周 度 成 交 额 下 滑 至 千 亿 以 下 。2025年 以 来 ，各 会 议 仍 将 北 交 所 深 化 改 革 作 为工 作 重 点 ， 叠 加AI及Deepseek概 念 火 热 带 动 北 交 所 交 易 热 度 不 断 提 升 ， 北 交 所 仍 持 续 维 持 高 交投 活 跃 度 ， 北 交 所 与 其 他 板 块 相 比 仍 然 保 持 相 对 活 跃 的 换 手 率 水 平 。 资料来源：iFinD，Choice，中国银河证券研究院 北 交 所280家 上 市 公 司 中 ， 有259家 公 司 周 涨 幅 为 正 ， 其 中 本 周 新 股 泰 凯英 （+164.27%） 涨幅 领 先 ，其 次 是 路 桥 信 息（+44.20%）、富 士 达（+39.40%）、数 字 人（+32.05%）、三 祥 科 技（+24.16%）等 ，跌 幅最大 的 是 通 义 航 天（-7.85%）。从 行 业 来 看 ，本 周 北 交 所 多 数 行 业上 涨，其 中 通 信（+12.1%）、汽 车 （+12.0%） 、 轻 工 制 造 （+8.0%）和 计 算 机 （+7.8%） 行 业涨 幅较大 ，而国 防 军 工 （-1.4%）行 业 周 跌 幅 靠 前 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 估 值 方 面 ，本 周 北 交 所 上 市 公 司 估 值 较 上 周 有 所 回 升 ，市 盈 率 约 为50.55倍。北 证A股 的 市 盈率 为50.55倍 ，较 上 周 的49.7倍 有 所 回 升 ；科 创 板 市 盈 率上 周 有 所 回 落 ，为71.8倍 ，而创 业 板 市盈 率较 上 周 有 所 回 升 ，为43.09倍 。 本 周 北 交 所 的 市 盈 率 持 续 高 于 创 业 板 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 分 行 业 看 北 交 所 上 市 公 司 的 市 盈 率 ，家 用 电 器 行 业 平 均 市 盈 率 最 高 ，为96.0倍 ，有 色 金 属（86.8倍）倍和通 信（86.1倍 ）行 业 紧 随 其 后；市 盈 率 相 对 较 低 的 行 业 是 轻 工 制 造、国 防 军 工 和 计 算 机 行业 。 市 盈 率 较 高 和 较 低 的 几 个 行 业 因 标 的 数 量 较 少 ， 个 别 公 司 业 绩 变 化 及 近 期 股 价 表 现 影 响 了 行 业整 体 估 值 水 平 。 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 随 着 专 精 特 新 指 数 的 推 出 、 新 股 发 行 的 稳 步 推 进 和 更 多 并 购 重 组 项 目 落 地 ， 我 们 认 为 北 交 所 的交 投 活 跃 度 和 市 场 关 注 度 有 望 维 持 在 较 高 水 平 ， 北 交 所 板 块 具 备 长 期 投 资 价 值 。 对 于2025年 下 半年 的 投 资 策 略 ， 我 们 推 荐 两 个 主 要 方 向 ：1） 自 上 而 下 聚 焦 北 交 所 新 质 生 产 力 ， 关 注 布 局 人 工 智 能 、商 业 航 天 、低 空 经 济 、新 消 费 等 新 兴 行 业 ，商 业 模 式 及 主 要 产 品 在A股 市 场 具 有“ 稀 缺 ”属 性 的 公司 ；2）自 下 而 上 基 于 财 务 指 标 筛 选 ，关 注 业 绩 增 速 高 、研 发 投 入 强 、产 能 释 放 潜 力 大 、成 长 性 较 强的 公 司 。 （二）北交所公司重要公告 本 周 北 交 所 企 业 的 重 要 公 告 覆 盖三 季 报 业 绩 、 业 务 进 展 、资 产 购 买 、 对 外 投 资 等 方 向 。视 声 智能 、 开 特 股 份 和 基 康 技 术 等 公 司 公 告 了 三 季 报 业 绩 ，并 行 科 技 、 曙 光 数 创 等 公 司 公 告 了 资 产 购 买 ， 瑞 华 技 术 公 告 了 业 务 进 展 ，易 实 精 密 、 宏 海 科 技 等 公 告 了 资 产 重 组 。