二季度交投活跃显著改善，上半年整体业绩稳健

港交所1H2024半年度业绩回顾

总收入及其他收益

• 1H2024总收入及其他收益: 同比增长0.4%，达到106.21亿港元。
• 二季度单季收入及其他收益: 环比增长4.2%，同比增长8.0%，达到54.20亿港元。

归母净利润

• 1H2024归母净利润: 同比下降3.0%，达到61.25亿港元。
• 二季度单季归母净利润: 环比增长6.2%，同比增长8.6%，达到31.55亿港元。

各类资产交投活跃度

• 现货市场

  • 股本证券平均每日成交额 (ADT): 环比增长25.5%，同比增长23.1%，达到1118亿港元。
  • 南向交易ADT: 环比增长42.3%，同比增长46.5%，达到441亿港元。
  • 北向交易ADT: 环比下降4.3%，同比增长3.9%，达到1273亿人民币。

• 衍生品市场

  • 衍生权证、牛熊证及权证ADT: 环比下降4.9%，同比下降18.3%，达到98亿港元。
  • 期交所衍生品ADV: 环比下降4.3%，同比增长14.1%，达到81.8万张。
  • 联交所股票期权ADV: 环比增长15.8%，同比增长24.7%，达到74.7万张。

• 商品市场

  • LME商品ADV: 环比增长10.8%，同比增长27.2%，达到73.0万手。

新股市场

• 单季新上市公司: 18家，IPO规模86亿港元，环比增长79.2%，同比下降23.2%。
• 衍生权证、牛熊市合计上市数目: 环比下降0.6%，同比增长7.9%，达到7456个。

投资收益

• 保证金及结算所基金投资收益: 8.13亿港元，环比持平。
• 公司资金投资收益净额: 环比下降31.6%，同比上升36.6%，达到3.66亿港元。
• 投资收益率: 环比下降1.84pct，同比上升1.19pct，达到4.33%。

投资建议

• 港交所作为中国香港的绝对垄断者，拥有显著的阿尔法优势。
• 当前估值具有长期配置价值，截至8月20日，年初至今港交所ADT同比减少4.6%至1070亿港元。
• 盈利预测: 预计2024-2026年归母净利润分别为124.1、129.0、140.0亿港币，同比增长4.6%、4.0%、8.1%。
• 当前股价对应2024年PE: 23.7倍。

风险提示

• 美联储降息推迟；
• 国内经济复苏不及预期；
• 港股遭遇黑天鹅事件。