寻找科技扩散补涨标的本周市场维持震荡态势

本周市场维持震荡态势，全周wind全A涨0.41%，恒生指数下跌0.24%。市场震荡主要源于资金面不温不火，融资余额和成交额均表现平稳。

AI主线表现分化
PCB和光模块呈现“强预期、弱现实”特征，新订单和产业链利好不断，但国内上市公司三季报表现好坏参半。九月中旬以来市场即判断震荡态势，十月下旬AI核心标的因ASIC加单等利好走强，近期调整在预期内。科技内部节奏调整，但围绕美国大模型厂商加单的产业链需求仍是核心投资机会，建议关注有业绩支撑的标的。

科技板块细分机会

1. 存储：AI需求带动存储股票上涨，高端存储引领行业，扩产需求推动半导体设备和闪迪、海力士等海外股票持续上涨，国内半导体股票虽略有回调但涨幅显著。
2. 储能：受益于AI需求且机构资金偏好不同（电新资金更熟悉储能），9月观点已提示“重视储能/固态电池主线”，近期HVDC、SST相关标的受青睐。中游电池厂整合上游趋势下，继续看好电池/储能方向。
3. 港股科技股：剑桥科技两地上市加强AH科技股价相关性，恒生资讯科技业指数更名为半导体产业主题指数将推动AH科技股联动。中芯国际AH价差历史案例显示港股估值优势，建议A股投资者关注港股掘金。

宏观与行业动态

1. 中美贸易：元首会晤达成阶段性缓和，芬太尼关税下调、暂停301调查等利好外资，但232、301关税仍存，本次谈判提振风险偏好，外资或持续回流中国资产。
2. 铜：确定性较高，虽因黄金冲顶回调但领先黄金见底，AI需求带动供给侧逻辑仍强。
3. 黄金：调整可能未结束，美联储12月降息预期下调（鲍威尔称“非板上钉钉”且FOMC存在分歧）。
4. 年底行情：三季报后或出现“妖股”行情，同时绝对收益资金或转向低估值、高股息板块。白酒三季报释放压力后股价走强，股息率凸显；银行股息率下降，白酒低基数效应明年显现。