氧化铝产业链周度概述
- 原料端：国内矿石价格暂稳，国产矿供应短时难以改善，市场实际流通的矿石量极为有限。进口方面，几内亚资源报价较高，但下游采购意向较低，顺达暂无复产消息。
- 氧化铝端：上周氧化铝现货价格企稳，市场价格逐步逼近晋豫地区现金流成本，现货外售贴水幅度明显降低。进口氧化铝港口报价持平，澳洲氧化铝报价在316美元/吨左右，北方理论进口利润在12元/吨左右。国内氧化铝完全成本为2872元/吨，实时利润为58元/吨。供应方面，大部分企业维持高产，部分企业受重污染天气预警管控影响焙烧暂停。全国氧化铝开工率84.4%。
- 需求端：国内需求方面没有变化，未来两个月电解铝运行产能进入平稳期。国内电解铝运行产能4425.3万吨，环比上周持平。海外需求方面没有变化，海外电解铝最新运行产能为2955.1万吨，环比上周持平。
- 库存端：截至本周四(10月30日)全国氧化铝库存量为413万吨，较上周增6.9万吨。部分电解铝企业非常态堆存数量提高，主要借助闲置厂房、其它仓库厂外空地等空间，到货端库存保持增加态势；发货端库存基本稳定，氧化铝企业库存下降；港口库存因进口到船集中明显增长；堆场/站台/在途/交割库窄幅波动。
- 仓单端：上期所氧化铝注册仓单237167吨，较上周增加15910吨。
周内产业链重点事件消息汇总
- 西北某电解铝企业招标结果：10月31日，西北地区某铝厂招标万吨现货氧化铝，到厂成交价格3010元/吨左右，较上一期（10月23日）跌10元/吨，北方货源。
- 氧化铝进口理论利润增长：截至本周五（10月31日）澳洲氧化铝报价在316美元/吨左右，较上周下跌3.5美元/吨，抵达中国北方港口成本约2828元/吨左右，环比下跌28元/吨，进口利润在12元/吨左右。
- 河北某氧化铝企业因重污染天气管控焙烧炉检修：河北某大型氧化铝企业自10月28日晚间停2台焙烧炉，计划于10月31日逐步恢复，阶段性发运量将有所降低，中期产量不受影响。
产业链上下游重点数据监测
- 原料及成本端：国产铝土矿价格、进口铝土矿价格、国内铝土矿港口库存、主要铝土矿进口国港口发运量、主要铝土矿进口国海漂库存、国内烧碱价格走势、国内动力煤价格走势、国内各省份氧化铝生产成本。
- 氧化铝价格及供需平衡：国内各省份氧化铝现货价格、进口氧化铝价格、国内电解铝现货价格、上期所电解铝与氧化铝期货比价、国内氧化铝周度供需平衡。
- 氧化铝库存及仓单：电解铝厂氧化铝库存、国内氧化铝堆场/站台/在途库存、氧化铝港口库存、国内氧化铝总社会库存、上期所氧化铝仓单量及持仓量、上期所氧化铝持仓量/仓单量。
研究结论
- 期价走势：四季度季度几内亚矿价基本敲定在73美元左右，矿端价格总体保持稳定，对应晋豫地区氧化铝厂现金成本为2900-3000元/吨。进入10月新的结算周期，晋豫地区已有氧化铝企业进入亏损境地，供给端的压减数量比较有限节奏也较为缓慢，没有改变供给过剩的局面。期价预计以震荡偏弱走势为主，但下行节奏和幅度开始逐步被挤压。
风险提示
